A股

  • 美聯儲加息,央行定向降息是否會影響A股走向

    今天凌晨,美聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%,這是美聯儲今年第四次加息,也是2015年12月開啟本輪貨幣政策緊縮周期以來的第九次加息。同時美聯儲暗示2019年將加息兩次,少于9月份預估的三次,似乎預示著美聯儲明年將放緩加息步伐。 值得注意的是,美聯儲此次加息,是1994年以來首次在股市下跌的情況下收緊貨幣政策。目前,按照過去3個月、6個月和12個月的時間段衡量,標普500指數均為下跌,而在1980年以來的76次加息中,僅有兩次是這種情況。 顯然,美聯儲宣布加息對美股沖擊巨大,三大股指全線下跌,道指收跌1.49%,盤中巨震900點,創2017年11月份以來收盤新低;標普跌1.54%,創下15個月以來收盤新低;納指跌2.17%。 另外,加息決定公布后,美元指數一度短線上漲,逼近97大關,隨后再度轉跌。現貨黃金跌破1250美元關口,下跌0.3%至1245.56美元/盎司。 美聯儲加息對A股的影響 從最近幾輪加息周期來看,美聯儲加息的后期以及結束后美元指數上行空間都比較有限。隨著今年12月底歐央行結束購債,市場預期美聯儲明年加息可能結束,美、歐利差也存在見頂的可能。隨著美國加息尾聲漸近,明年新興市場的匯率風險將有所緩解。 對中國而言,美聯儲加息路徑放緩,將為中國貨幣政策打開空間。過去一年,美國處于貨幣政策收緊周期,下半年以來中美貨幣政策脫鉤、中國轉向寬松,給人民幣帶來較大的貶值壓力。近期在美國經濟見頂信號累積、股市波動放大的背景下,美聯儲加息路徑確定放緩,將大大緩解人民幣的匯率壓力,為貨幣政策打開空間,預計2019年的外部環境將更加友好。 從市場表現來看,最近美股接連大跌,但是A股并沒有跟隨大跌,而是小幅地調整,其中或許已經暗含對美聯儲加息的預期。如果能確認美聯儲明年結束高頻加息周期,A股將會有超預期的表現。 從實際情況分析,雖然目前A股市場仍未具備獨立于全球股市走勢的基礎,但是A股的抗跌能力、避險能力有所提升。經過了三年多時間的加速去杠桿化、去泡沫化過程之后,A股市場的整體估值優勢以及投資價值優勢已經得到了一定程度的展現。處在底部區域的A股市場,有望成為全球中長期股票配置的主要場所。 央行推出定向中期借貸便利(TMLF) 在美聯儲公布2018年最后的議息決議前夕,中國央行率先放出”大招”,接連發布兩份公告,放出三大動作。 央行發布消息稱,2018年12月19日通過公開市場逆回購操作投放流動性600億元,本周以來已經累計投放4000億元,保持了市場流動性合理充裕,銀行體系流動性總量上升,市場利率走勢平穩。 與此同時,央行發布公告稱,為了加大對小微企業、民營企業的金融支持力度,決定創設定向中期借貸便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根據金融機構對小微企業、民營企業的貸款增長情況,向其提供長期穩定資金來源。 同時,根據金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況,央行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。 這次推出的新工具”TMLF”有三大看點: 一是期限長,操作期限為一年,但是到期可續作兩次,這樣實際使用期限可達到三年,可持續性較強。 二是價格低,定向中期借貸便利利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點,目前為3.15%,有利于降低民營和小微企業的融資成本。 三是覆蓋面廣,符合條件的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行都可以申請。除了定向中期借貸便利外,人民銀行還新增再貸款和再貼現額度1000億元以支持中小金融機構繼續擴大對小微企業、民營企業貸款。可以說,幾乎全部金融機構都將得到資金支持。 在美聯儲加息前夜,央行創設一種新的再貸款工具——TMLF既在預期之中,又在意料之外。由于TMLF的操作利率比MLF利率優惠15個基點,此舉被市場理解為”定向降息”。 當前中美兩國的短期利差在20-40個基點左右上下波動,美聯儲加息后存在倒掛的可能性。在內部寬信用與增長需要貨幣寬松支持的背景下,繼續降準可能會讓短期利率下行幅度過大,不利于維系外部均衡。TMLF 是一年期、成本為3.15%的資金,既能給銀行體系帶來長期資金,保證流動性的合理充裕,為寬信用保駕護航,又能在一定程度上穩定短期利率,可以兼顧內外均衡。 TMLF對A股的影響 從技術上講,上證指數從2449點漲到2703點用了22個交易日,之后又用了22個交易日跌到2547點,本周是重要的時間窗口。央行在這個時間節點上推出TMLF紓困小微民企,可謂是恰逢其時,對資金面緊張的小微民營企業有著至關重要的正能量作用,使得本來就具備反彈能力的A股市場有望短期止跌回升。 央行設立定向中期借貸便利,根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況,向其提供長期穩定資金來源,并在利率上給予優惠,目的就是進一步引導金融機構對小微企業、民營企業融資的支持。這與前期幫助小微企業、民營企業的政策方向保持一致,并提供了資金的支持。在政策的明確引導下,金融條件逐漸改善將是大概率事件。再加上TMLF實際使用期可達三年,也就是對市場釋放長期流動性,將對A股形成重要支撐。

    2018年12月20日 178 0 0
  • 市場如期調整,A股磨底節奏這樣破局

    今天市場所熱盼的改革開放慶祝大會并沒有如期放出大招,大基建板塊的全線殺跌就說明了市場對會議的預期是如些敏感,如小孩子的臉,上一秒還在笑,下一秒就在哭,因為它沒有看到所期待的政策紅利落地,也許明后天的另一重要會議,傳出什么消息來,它又像小孩子的臉一樣,喜怒無常,也就不奇怪近期大基建板塊呈現出一個橫向震蕩運動,作為近期A股磨底的常態,大家只要習慣大盤的這種脾氣也就不會奇怪了。 這也是為什么老張在昨天文章中提醒大家,要”買預期,賣事實”的道理,因為一般而言,市場往往總是傾向于高估預期事件,而現實往往是骨感的,不過,老張對這一帶還是比較樂觀,就像在昨天文章中提到如果大盤假摔到2550這一線就可以布局,進行試倉,如果能下探到2450–2550就是一個相當理想的布局區域,也就是加倉點。 在昨天的文章中,老張與大家聊到了12中下旬A股市場內部的兩個風險點,一個就是資金面上的緊張,另一個就是在下周一(12月24日)解禁洪峰的沖擊。 今天,老張想從A股外圍沖擊這個角度以大家聊聊,目前A股面臨著哪些可能的外部沖擊。 本周,令市場最為擔心的就是美聯儲的加息,但這種預期已在近期美國股市的巨幅調整中已得到充分反應了。 (道瓊斯指數近期的走勢圖) 雖然,道指從12月以來經歷了單邊下跌,對于A股而言,還是很好的經受住了外部的強烈沖擊,總體而言,A股目前還是處于一個箱體下沿的節奏。能不能繼續挑戰下方政策紅線區域,目前外部的彈藥就是美國加息的沖擊了。 由于美聯儲加息的時間點是在周四(12月20)凌晨3點公布,也就是還有兩個隔夜交易日,近期特離譜三番五次的不斷大造輿論,并且公開表示他希望不加息,為市場帶來了新的想象空間。 如果從最壞的角度來看,即使加息,對美股的影響也大部分消化,只不過,它將會使新興國家的資金面更為惡化,從這個路徑來看,它將會對A股產生影響。 老張,認為反正A股目前處于一個底部區域,即使要跌,也就是老張在文章開始所提到的那個2450到2550這個區域,這是一個理想的布局區域。 市場觀望情緒濃厚 (上證指數近期的走勢圖) 今天(12月18日)上證成交又不足千億,只有993.07億,在年末縮量已成為近期一個常態了,老張認為有兩方面原因,一方面,在于目前市場不確定的靴子太多了,一個接著一個,導致市場觀望氣氛濃重,另一個方面,由于到了年末、季末市場的資金又開始緊張了,大家普遍以現金為王,風險偏好明顯降低。 大家,還記不得在10月下旬之前的那一段難熬的時光,在10月19日那一根絕地大陽線噴薄而出之前,如果倉位沒有減下來的朋友,面對虧損是不是到了承受壓力的極限,在絕望之季,一波大反彈的行情誕生了。 總之,市場還在給大家以希望,因為重要會議還末結束,那也就意味著磨底的節奏還將持續,只有當大家開始絕望時,A股的春季行情就將到來。 在目前市場磨底的季節,各位朋友不妨做好老張在前期文章中所提到板塊的功課,這樣在行情來了的時候,手頭就有精兵強能迅速跟上節奏了。

    2018年12月18日 351 0 0
  • 國際實業做表率,A股邁入重組不停牌的新時代!

    今天國際實業發布公告稱,近日正在籌劃事項構成重大資產重組,目前與相關方正在積極磋商之中,尚未達成書面協議。與此前不同的是,此次國際實業按照停復牌新規要求,重組并未停牌。今早國際實業開盤直接漲停。 數據來源:東方財富 這是”最嚴停復牌新規”發布后首家在公告中明確表示按照停牌新規的原則,在重大資產重組發布后不停牌的上市公司。”最嚴停復牌新規”發布后,已經出現了多家上市公司重大資產重組均未宣布停牌。A股的停牌生態發生了徹底的改變,投資者要如何應對呢? “停復牌新規”政策回顧 11月6日,證監會發布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》(以下簡稱《指導意見》),明確了上市公司股票停復牌的基本原則,對停復牌申請、停牌期限、信息披露、配套機制等均作出了詳細規范,被稱為”史上最嚴停復牌新規”,內容如下: 尤其是第一條:強調以不停牌為原則、停牌為例外,短期停牌為原則、長期停牌為例外,間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外。換句話說,上市公司隨意停牌的日子徹底結束了,長期停牌更是不太可能了。 新規在A股市場得到了非常有效的執行,截至11月13日,滬深兩市共有49只股票處于停牌狀態,停牌比例為1.38%,與境外市場基本處于同一水平。而去年同期,有多達180家上市公司處于停牌狀態。以后,200家左右公司同時停牌的狀態在大A股將不復再見。 “最嚴停復牌新規”是應A股對外開放的大潮流而產生的,因為MSCI指數和富時羅素這兩大國際指數都對股市流動性有著嚴格要求。為了同國際市場接軌,同時提高入摩、入富的納入比例,A股長期停牌這個沉疴頑疾必須要摘掉,這是進一步開放市場的充分必要條件。 富時羅素今天甚至還給A股出招:一年停牌超過60天將踢出指數。 一則停牌新規將改變A股的生態,定增復牌N個漲停或者跌停這種比較極端的情況會逐漸減少,或許以后連帶著定增定價規則也會發生改變。 多家公司資產重組未停牌 自”最嚴停復牌新規”發布后,除了國際實業以外,近日多家上市公司的重大資產重組均未宣布停牌。 11月12日晚,廣晟有色公告籌劃收購廣東省大寶山礦業有限公司的控制權,本次交易方案尚需進一步論證和溝通協商,并履行必要的內外部相關決策、審批程序,并未宣布停牌,其股價反應平淡。 同日,熊貓金控披露了重大資產重組公告的細節,將受讓歐貝黎電力55%股權及轉讓萊商銀行10000萬股股權,但此前并未因本次交易而停牌,其股價在公告后有所上漲。 11月9日,*ST皇臺發布公告稱正在籌劃重大事項,涉及對公司現有葡萄酒業務進行處置,將根據事項的進展情況進行信披,同樣并未宣布停牌,因為當下熱炒ST股的風口,其股價連續3個漲停。 從以上總結可以看出,重組不停牌的,其股價在市場上的表現各異。根據其重組的內容,市場給與了一個較為有效的反應,這才是一個有效市場的特質。 當然,除了重大資產重組不停牌的,還有終止重組復牌的公司。 11月12日晚間,籌劃以發行股份的方式收購麗江玉龍及麗江暉龍100%股權的希努爾公告稱,經交易各方審慎研究,決定終止本次重大資產重組,公司股票將于11月13日開市起復牌,希努爾自今年6月6日起宣布停牌至今。今天希努爾跌停,預計股價將持續補跌。 以后,重大資產重組不停牌、分階段披露將成為新的趨勢,而利用重組停牌”釘子戶”也有望大幅減少。 重組不停牌,利大于弊 以往,A股大多數公司的停牌都是打著”籌劃重大資產重組事項”的旗號,尤其是長期停牌基本都是這種類型的停牌,那么以后實施重組時,股票不停牌將有什么影響呢? 首先,對于重組的對手方以及投行而言,定價方法就要相應的發生改變。 根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的規定,上市公司擬采取發行股份方式購買資產的,發行股份的價格不得低于市場參考價(本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一)的90%。 以往停牌的時候,重組定價基本可以鎖定。而現在重組不停牌,公告披露后,公司股價如果持續上漲,那么定價也會水漲船高,對于重組對手方而言,成本就會大大提升,甚至超出對手方的承受范圍,造成重組失敗。 如果定價方法不予相應改變,配套做不好,重組成功的數目將會大大減少,指望并購重組為股市引來活水也是不太能夠的了。 其次,對于投資者而言倒是更為有利。投資者再也不需要去猜測突然停牌是好事還是壞事,然后也不用擔心復牌之后出現補跌的情況,這種關起來一兩年的日子相信對于很多投資者來說都是比較難熬的。 最后,對于整個A股來說,再也不會出現大批量公司同時宣布停牌,然后流動性突然衰竭的休克時刻了。而且,通過定增跨界這種搞題材湊概念的情況相信也會大幅減少, A股的開放進程也會進一步加快,對于A股的長期良性健康發展非常有利。 截至2018年11月13日,一共有49家上市公司停牌,其中20家公司停牌天數超過60天(見下表)。這些”停牌釘子戶”在新規的壓力下,或將不日復牌,持有這些股票的投資者終于可以解放了,不過唯有帶來的利好足夠重磅,不然很有可能要承受補跌的痛。 數據來源:wind

    2018年11月13日 192 0 0
  • 繼上周五的反彈后,A股早間上漲2%

    由于主要A股股指上漲超過2%,亞太市場周一早盤漲跌互現。 在上海復合添加2.83%盤初,而深證綜指上漲3.3%。 此舉是繼上周五A股市場上漲之后,因為在發布弱于預期的GDP數據后,當局采取措施支持市場。 “目前沒有催化劑購買中國股票,雖然我們在本周末看到了一些相當強勁的股票。但它們相對歷史而言相對便宜,”DWS亞太區首席信息官Sean Taylor告訴CNBC的“ Squawk”盒子 “周一。 “在基本面方面,我們并不像市場那樣擔心,”泰勒補充道,“換句話說,市場反應遠遠超過基本面。目前可能定價為5.3% – 5.4%的GDP ,如果這是有道理的。“ 在日本,日經225指數早前跌幅超過1%,交易價格下跌0.34%,而東證指數下跌0.62%。韓國Kospi指數下跌0.28%。在香港,恒生指數上漲1.2%。 下跌時,基準ASX 200回撤部分早前的跌幅,但由于該國政治前景的新鮮不確定性,其仍下跌0.5%。大多數行業交易走低,重磅加權金融子指數下跌0.35%,能源和材料板塊分別下跌0.57%和0.39%。 在澳元兌美元的交易價格為$ 0.7102為上午9時59港幣/ SIN的,從$ 0.7126較早的高減弱。 據路透社報道,澳大利亞總理斯科特莫里森將于周一與獨立立法者會面,試圖支持他的政府。 據新聞通訊社報道,執政的自由黨在悉尼的一次重要補選中看到了20%的反對意見,并準備失去其議席多數席位。這將使莫里森政府依賴五位獨立立法者的支持來生存。 澳大利亞國民銀行外匯策略負責人Ray Attrill寫道:“這將增加市場信念,即當下次選舉確實發生時(不遲于2019年5月),它可能會產生政府更迭。”早上的便條。

    2018年10月22日 139 0 0
  • A股春天有多遠?最新救市新政全解析

    國慶長假過后A股受外圍市場影響表現低迷,美股出現暴跌進一步拖累A股重心下移,市場恐慌情緒一度繼續放大,就在市場極度迷茫之際,監管層在上周末釋放了最強音,重鑄投資者”信心”成為關鍵詞。 證監會主席劉士余10月14日在北京中信建投東直門營業部召開了投資者座談會,聽取投資者對資本市場改革發展穩定的意見和建議。 劉主席在會上表示:證監會歷來高度重視來自市場一線的聲音,”春天已經不遠了”。今天大家提出的意見建議對于豐富完善資本市場深化改革開放一攬子方案很有價值。 央行行長易綱重申中國經濟穩中向好 與此同時央行行長易綱在14日G30國際銀行業研討會上做了重要發言。對于市場所關心的中國經濟再次給出確定性穩中向好的信息。 核心內容可概括為三點:首先對于全年中國經濟GDP6.5%增長目標能夠實現給出明確的回答。第二貨幣政策穩健中性的原則不變,對于市場普遍關心的貨幣偏緊及利率上行等問題,目前有足夠的貨幣政策工具可以消除這方面的擔憂。第三在中美貿易摩擦影響下中國經濟下行風險的憂慮,易綱稱:中國將遵循既有的原則,同時也做好了最壞情況的準備。 證監會公布了發行增發和補充流動資金政策 在上周五10月12日,證監會刊發《關于上市公司發行股份購買資產同時募集配套資金的相關問題與解答(2018年修訂)》,對并購重組中的一些常見問題進行了細化。其中最具重磅意義的一條修訂是:募集配套資金可部分用于補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務。 新修訂的募集配套資金的核心變化在對原有制度進行了突破。募資將被允許用于補充公司流動資產和償還債務。為了防范募資被濫用的風險,該規定的執行依然進行了比例限制,具體明細為:補充公司流動資金、償還債務的比例不應超過交易作價的25%,或不超過募集配套資金總額的50%。 對于目前A股整體負債較高,流動性缺失,股權質押占比不小,上市公司整體財務杠桿較高的背景下,該條被拓寬,無疑將極大的提高企業的償債能力。對于緩解上市公司對資金的需求或能起到積極的作用。 深圳國資百億資金馳援上市公司!深圳本地股大漲 筆者據悉在上周末深圳市政府出臺了促進上市公司健康穩定發展的若干措施,已安排數百億的專項資金,從債股兩個方面同時入手,擬構建風險共濟機制,降低深圳A股上市公司股票質押風險,改善上市公司流動性。 據相關媒體透露,馳援的資金已經到位,政府出資的部分有望高達數百億,首批獲得救助的企業超過20家之多。被救助的對象目前主要由深圳高新投、鯤鵬基金等管理機構按照市場機制和專業判斷自行遴選所得。 據不完全統計,深圳目前共有A股上市公司292家,截至2018年10月12日,有股權質押的上市公司共243家,占比約83%。其中質押比例高于30%的有65家之多。在本次馳援之前,深圳市國資早在今年的5月和8月已經對英飛拓、怡亞通、夢網集團、英唐智控、科陸電子進行了國資入股。 圖:深圳本地股股權質押比例前十 中國的A股往往有著政策+貨幣雙輪驅動的特征,每一次的非理性下跌都會引發監管層的高度關注,從市場高速擴容前的97年13道”金牌”到股改救市的1300點政策底,最終迎來的是6124的超級牛市,經過高速擴容的流通市值已位居世界前三的中國股市,歷經08年金融危機的考驗,15年的改革牛5178點,無不證明,政策之手托底最終都能獲得市場的響應。 筆者以為目前的政策托底已經較為清晰,市場的信心恢復尚需時日,正如劉主席所說的那樣,在寒冷的冬季熬過去,春天還會遠嗎?

    2018年10月16日 203 0 0
  • A股大盤何時止跌?止跌信號看這里

    看到今天的盤面,我相信很多朋友的心情被今天大盤無情的下跌蹂躪了! 但如果是一直關注筆者文章的朋友,也許是另一種心情,因為筆者在10月8日就建議各位空倉,即使在10月12日大跌反彈之時,也是建議大家逢高減倉,等待在10月18日到22日左右的止跌時機,也就是說觀察在本周四能不能開啟止跌企穩的窗口。 在市場如此至暗的時刻,如何熬過這樣一個艱難時期呢?筆者,認為還是要弄清楚目前盤面運行的邏輯,才能達到謀定而后動的效果。 目前,投資者最為關心的是這個盤面的弱勢還將持續多久,它的持續弱勢觸發因素是什么? 當然,在本周即將公布的經濟數據悲觀預期也是目前市場弱勢的一個重要因素,但對盤面而言,這些數據利空出盡后市場有望暫時休整。 另外,市場上的投資者目前都在盯著兩融余額的變化趨勢,畢竟,它是市場中最為活躍的力量,它的一舉一動對市場上的信心有著直接的暗示作用。 在上周慘烈的下跌過程中,A股在10月12日出現了久違難得的反彈,而在這個反彈過程中,兩融余額卻出現了近期最大幅度的下行,杠桿資金的出逃令市場的信心受到極大的打擊。 (近期兩融資金的走勢) 因為A股的這種下跌,往往會對杠桿客造成重大殺傷力,很容易形成踩踏,這也是兩融余額大幅下行的原因。 當然,市場底往往早于融資底,從近期的新低跌穿2016年的融斷底之后,目前,A股還是延續2015年的下跌趨勢。 另外,從今天來看,也是處于近年來的一個極端行情之中,從2月份一直下跌到10月初,10月開頭幾天就把9月的反彈成果完全吞噬了! (上證指數的周線近期走勢圖) 目前下跌令市場最讓人擔心的是由于目前市場弱勢所引發的次生災害,這也是杠桿客之所以不斷逃命的一個重要原因。 當然,在今天盤面上已看到了管理層在解決這個問題的努力,例如今天兩市漲停榜首的股標,基本上就是深圳本地股,它的原因就是深圳安排專項資金降低股票質押風險令市場看到了解決問題的希望。它可謂是弱市中的一點星星之火! 但它為什么獨木難支呢?由于市場之弱,已是冰凍三尺,非一日之寒,就像解決這個股票質押的問題,使大家看到了在這個至暗時刻的希望,這也能在如此弱市中,能夠漲停的原因。 尤其是昨天管理層指出A股的春天不遠了,并且放松了上市公司融資用途的使用范圍。這是寒冬中一點春天的信息。 在當下,筆者還是堅持在10月8日的觀點,就是在10月18日到22日等待大盤止跌企穩時的投資機會。先保存彈藥,到時再去拾便宜貨。

    2018年10月15日 140 0 0
  • A股喜跟跌,何時能修煉成獨行俠

    美股大跌,全球股市跟跌。 大A股不受這口氣,漲不過別人,跌總跌得過嘛。”棒棒噠”A股,又一次考驗大家的心理承受能力。 逃過了上午,沒逃過下午 今天沒吃到1個跌停的都可以去買彩票了,連股市天災都躲過了,還有什么過不去的。 上午11點20前后,市場跌停板數量觸及到290左右,達到上午情緒的低點。臨近午盤,跌停數量逐漸減少,邏輯也很明白,大家開始期待上午收盤后出現利好消息。 結果消息沒有等來,市場情緒再度失控,下午1點20前后,市場跌停板數量達到了390只。此后情緒稍有緩和,市場開始期待2點以后的反攻行情,跌停數量也走出了頭肩頂形態。 反攻大軍終究沒有等來,市場情緒肆意宣泄,下午2點44分,跌停板數量一度達到1458只,最終收盤千古跌停,跌幅超過9%的超過1700只,超過8%的超過2000只。 資料來源:金融界 又是一場無聲的抗議,敢問”郭嘉隊”在哪? 從”獨行俠”到”跟風俠” 納斯達克指數大跌4.08%,標普500指數下跌3.29%,道瓊斯指數下跌3.15%,美股大跌帶起全球股市跳水。 歐洲抵抗力稍強,亞洲基本就是繳械投降,當然這以A股為代表,跟跌不跟漲的傳統再度得到發揚。 資料來源;東方財富網 實際上,大A股曾經可是獨行俠,向來就不管全球市場的走勢。最典型的代表就是,美股10年長牛,A股一蹶不振。 資料來源:choice 不過,不跟漲倒沒什么,如今A股卻沾上了跟跌的習性。 統計2013年以來標普500日行情和周行情跌幅大于2%的歷史數據,以上證指數后一個交易日行情或者對應的周行情作為比較。 2018年以前,拋開2015年牛市破滅的系統性行情以外,美股大跌和A股的聯動性并不強。但2018年以來,只要美股大跌,A股絕大多數時候都會跟著跌,日行情和周行情都這樣,這可害苦了投資者。 資料來源:choice 為何A股從”獨行俠”演變成了”跟風俠”? 原因很多,比如中國資本市場開放程度越來越高,中國在外投資以及外資在A股投資占比越來越大,全球性方向配置逐漸開始趨同。 不過,這并不是核心原因。最關鍵原因在于,中國經濟發展的”獨立強周期”紅利已經越來越少,和全球經濟聯動性越來越高。 2008年金融危機我們尚能因為市場開放有限,擁有充足的回旋余地,但10年過去了,這個余地已經十分有限。目前內憂外患、全球沖突不斷,市場都在擔心這些。 不過,并不用這么悲觀。 扇不動的”蝴蝶效應” 這一次全球聯動的大跌,最直接的刺激在于美債收益率瘋狂,近期一度觸及3.25%,為2011年5月以來創出的最高點。 從歷史來看,當前美債收益率并不高。但從1981年到現在,美國政府債券利率一路走低,特別是過去10年,美國政府債券利率一直處于歷史低位,當前已經是階段性新高。 資料來源:choice 由于目前全球流動性逐漸進入緊縮周期,而新興市場經濟又一蹶不振,美國國債收益率持續攀升,很可能引起全球資本回流美國,同時提高美股折現率的要求,這對于全球股市和美股都不利。 瑞信此前表示,一旦美債收益率升破3%,股票估值就會陷入困境,當收益率達到3.5%時,股市壓力會倍增。市場普遍都在擔心這個,從美國國債到美股,再到全球股市,這一輪”蝴蝶效應”再次發酵。 雖然壓力很大,不過當前A股并不用過度悲觀呢? 市場底部越來越近,很多龍頭股安全邊際已經出現,長期布局價值已經十分明顯。而且國內經濟又在強改革練內功,打掃屋子再請客,一輪新經濟周期遲早要來。 此外美聯儲也不敢亂來,肆意加息刺破的可不僅僅是新興市場的經濟泡沫,還包括估值虛高的美國股市,這個罪沒人敢擔。 這不,川建國已經坐不住了,開始對美聯儲開炮!

    2018年10月11日 186 0 0
  • A股說愛你并不容易

    一聲長嘆,大A股為什么如此弱不禁風! 連嘆三聲! 一開盤就跌破了2638點,這是今天的第一嘆!它可是2016年熔斷所創下的大底!曾經的天險已失,下一個據點在哪呢? 第二個感嘆就是今天大跌142個點,完成從1月29日以來的千點大跌,在一片歡騰中上摸3587點,而今天來到了2583點,已有千點的旅途,可謂是問君幾多愁,恰似一江春水往東流。 第三嘆:今天還是個千股跌停的日子,這個對億萬股民的一次洗劫,多少真金白銀,灰飛煙滅! 當然,這都是一些題外話,今天筆者要談下今天千股跌停的原因以及如何進行資產配置規避市場風險這方面的話題。 首先,今天是今年第二個千股跌停的日子,又給股民的傷口撒了一把鹽,傷口剛剛快要愈合,A股又給大家一個新的心靈創傷。 (2018年兩次千股跌停的市場表現) 在復盤時,我驚人地發現有兩處玄妙,一個就是千股跌停都出現在中國的節假日后,上一次是端午節后的第一個交易日6月19日;而今天的千股跌停是在國慶節后,仿佛老是給股民節后添堵似的。 第二個玄妙是都在美聯儲加息不久后出現,上一次的千股跌停是在6月15日加息之后,而這次也是在9月27日加息之后。 當然,還有一個共同點就是兩次都是在中美毛衣摩擦趨緊的背景下出現。 其次,面對A股的弱市環境,投資者下一步如何應對其中的風險呢? 我認為,如果手中持有股票倉位比較重的話,一定要有對沖工具,例如股指期貨,對于今天如此之大的波動,完全可以做空股指,平衡股市上的損失。 而對于倉位比較輕的朋友,就要等這一波擊波的源頭,美股止跌之后,才能有抄底的動作,現在處于一個輕倉就地臥倒,不要盲目抄底的時候。 各位朋友還記得我在國慶開盤后第一個交易日后的復盤文章中,曾明確指出,在這樣一段難熬的時期內,作為普通投資者就是等待,不要急于去買入,等10月中旬大干一場。 當然,10月中旬,也就是密切觀察這一波向下調整的企穩的時間窗口,可見當時的操作策略無疑是能幫助大家化險為吉的。 在以后的文章中我將向大家介紹解套的一些方法和技巧,因為我知道有相當多朋友在這一波被深套住了,以解大家燃眉之急。

    2018年10月11日 145 0 0
  • 央行今天釋放的7500億是怎么回事?為何A股反跌

    今天是國慶節收假第一天,然而,A股的表現卻讓很多人失望了。滬指低開近2%,失守2800點,截止收盤,三大指數集體大跌超3%,逾3000只個股飄綠。而一臉懵逼的小伙伴們估計才看到央行釋放7500億的新聞鋪天蓋地,那么央行釋放這7500億到底是怎么回事呢? 就在前一天,10月7日,央行宣布年內第四次降準。自10月15日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF),這部分MLF當日不再續做。除去此部分,降準還可再釋放增量資金約7500億元。 央媽宣布降準后9個小時,財政部表態,正在研究更大規模的減稅、更加明顯的降費措施,預計全年減稅降費規模超1.3萬億元,“真正讓企業輕裝上陣、放手發展”。 在討論本次降準對A股的影響之前,我們來回顧一下在國慶期間美股和全球股市的表現: 國慶假期當周,美國納指(HYCM代碼US100dec18)跌3.21%領跌三大股指,德指(HYCM代碼GERdec18)跌1.1%,香港恒生指數(HYCM代碼HK50oct18)跌4.38%。 可惜,A股也未能幸免,近日一開盤便低走,以大跌幅收場,難道,A股從9月18日以來的反彈,就真的這樣結束了嗎? 這7500億“利好”就不痛不癢么? 對于降準和MLF,我相信有很多小伙伴還沒有真正理解,此次央行宣布10月15日起下調各大銀行存款準備金1%,釋放資金部分用于償還到期的4500億MLF,除此可再釋放增量資金7500億元。 首先大家要知道銀行吸收的存款,是不允許全部貸出去的,假如你吸儲了100億全部貸出去,那么儲戶突然某一天需要取幾百萬,那你的錢就被清空了,就會引發擠兌,就倒閉完蛋了。今年P2P倒了這么多家,有些原本不會倒,資金鏈可靠的平臺就是受恐慌因素影響出現借款人集體要求兌付的情況含淚倒下。 所以如果銀行吸儲100億,他就肯定會留5億或4億。但是你光銀行自己留4億5億也不行,萬一哪天超級大戶超過了這個提款金額,還是會引發劇烈的金融動蕩,所以國家為了避免這種事,就規定了一個法定存款準備金率,按照這個準備金率,強行把一部分錢凍結,由國家來替銀行保管。就好比保險公司額外保證金制度,每家保險公司都要在制定的符合資質的銀行存放注冊資本總額20%的一筆資金,這筆資金除了用于償還債務以外,不允許隨意動用。 所以當存款準備金提高時,銀行上交給國家的錢就變多,當存款準備金下降時,銀行上交給國家的錢就可以少交點,自己能動用的錢就變多了,這次降低存款準備金率1%,大概可以釋放資金1.2萬億,這些錢不是貨幣超發出來的。 那什么是MLF呢?MLF(就是中期借貸便利,Medium-term Lending Facility),說到麻辣粉,我們還要知道酸辣粉(SLF)、披薩藍(PSL)和酸辣藕(SLO)這些外號就是為了方便大家記憶,區別在麻辣粉是季節限定,只有央行相出借時才有的下單,貸款期限比較長,一般是3個月、6個月或1年,銀行不催你的話,不用急著馬上還錢。像這次釋放的1.2萬億也是有要求的,央媽同意少收銀行的錢,但銀行必須要還把之前的麻辣粉的帳,一共4500億還了才行,銀行手上還剩下7500億。 而且央媽對于麻辣粉的資金用途也是有要求的,要求金融機構只能把資金投放到“三農”和小微企業上,算是對三農和小微企業的扶持吧,所以現在各大銀行對于小微企業都非常重視。 銀行有錢對上市企業來說,可以更加容易借到錢了,融資成本變相降低了,照道理是可以刺激一下我們的大A股,可是今天到目前為止大盤還是跌了3.38%,綠油油的一片,中國的股市你會發現是由散戶的情緒來主導的,目前散戶的情緒還是不樂觀。 因為中國的散戶不僅僅是散戶,還可能是投資房客、或是投資幣圈的金主,也有可能是P2P的受害者,加上國慶期間中美關系驟然惡化、特朗普被國內媒體捅爆了之后加碼攻擊中國、外圍股市也跌,全國各地房價小范圍開始減價都是會影響散戶的情緒,所以就算降準,那也是無回天之力,漲跌還是會按照原有的趨勢和規律,各種利好那都如蚊蟻叮咬一下,不痛不癢。

    2018年10月8日 171 0 0
  • 美股大跌會影響A股么

    國慶長假期間,美國股市出現了劇烈波動,?美股暴跌,而歐洲股市持平,日經指數高開,那么收假后A股市場是跌是漲呢?美股大跌會對A股產生影響么? 首先對于這個問題,答案是肯定的,美股大跌是會影響到A股的。 美股市場其實相對于A股市場并沒有太大的關聯,但股市是作為經濟的晴雨表,股市的波動是對該國經濟最真實的體現,所以美國股市的劇烈波動,中國股市自然會有所牽動,當然由于中國股市是具備一定特色的,給我們的感覺就是跟跌不跟漲,主要的原因還是中國股市歷時太短了,市場投機氛圍較為濃重,很多垃圾公司被爆炒,導致價格虛高,遠遠偏離估值,說到底還是存在的泡沫較大,拖累了市場的整體所致,這也是不成熟市場的本質體現。 很多時候A股市場在一定程度上會受到美股市場走勢的影響。 一方面,這是因為美股市場相比于A股市場更加成熟,投資者也大都為機構專業投資者,這就造成美股市場更能敏銳、及時、準確的反映出市場的最新投資趨向。很多熱點和新的投資主題也大都能從美股市場看出端倪。 另一方面,美股市場的龐大體量更能對全球經濟投資指向性作用,這就造成美股的漲跌對國內市場有一定的參考和借鑒作用。

    2018年10月7日 215 0 0
  • 國慶長假海外股市大跌,A股節后會補跌么

    國慶長假眼看就要接近尾聲,期間全球金融市場遭遇大動蕩。 本周歐美股指表現凄涼,新興市場再現股匯雙殺,港股四日累計跌幅達4.38%,富時A50指數國慶期間累計下跌4.11%。 美國股市: 10月5日,美股延續疲弱,截至收盤,道指跌0.68%,報26447.05點;標普500指數跌0.55%,報2885.57點;納指跌1.16%,報7788.45點。蘋果收跌1.6%,特斯拉收跌7%。本周道指收跌0.04%,連跌兩周;納指收跌3.21%,創3月份以來最大單周跌幅;標普500指數收跌0.97%,連跌兩周。 歐洲股市: 周五歐洲三大股指集體下跌。英國富時100指數收跌1.35%,報7318.54點,周跌2.55%,為四周來首次下跌;法國CAC40指數收跌0.95%,報5359.36點,周跌2.44%;德國DAX指數收跌1.08%,報12111.90點,周跌1.1%,連跌兩周。 亞太股市: 在歐美股大跌影響下,10月5日,亞太市場呈現普跌態勢。恒生指數下跌0.45%,已連續四日下跌。日經225指數下跌0.8%,韓國綜合指數下跌0.31%。 港股: 10月2日開市以來,恒指連跌四日,累計下跌1215.95點,跌幅為4.38%,跌破27000點關口,逼近9月份低點26219.56點。 富時A50指數: 受外圍市場影響,境外上市交易的富時A50指數期貨,整個國慶期間下跌4.11%。 節后A股將補跌? 在美股大跌、美債利率創七年新高之際,也導致全球股市進入恐慌時刻。 此外,美債收益率上行影響不僅僅是股票市場,更多新興市場遭遇股匯雙殺:土耳其里拉、印度盧比和印尼盾再遭血洗;追蹤24個新興市場國家中大盤股的MSCI新興市場指數周四跌2%,創今年3月末以來最大跌幅。 A股因國慶假期“貌似”躲過了這一波國際資本市場的波動,但是假期結束后,等待他的會是什么呢?很多專業人士表示,大概率將會補跌。

    2018年10月7日 170 0 0
  • [早評0926]A股逼空行情,上證大漲收復2800點

    今日市場,早盤三大指數小幅高開,以保險、白酒為首的白馬開盤活躍,但隨后沖高回落,創業板指則受到題材概念的拖累一度翻綠。 板塊方面,物流板塊新寧物流漲停,保險板塊走強,10點23分,上證50成分股拉升,滬指突破2800點重要關口,白酒板塊持續走強,前期題材股特高壓拉升,龍頭平高電氣漲停,次新股方面,近端次新豐山集團漲停。盤面總體漲多跌少,賺錢效應好。 整體來看,這輪大盤觸底反彈,白酒、銀行、地產這三個板塊的功勞還是不小的。有心的穩健的投資者可以適當布局這些板塊的強勢龍頭品種。今天的盤面欣欣向榮,漲跌比為2:1,也就是隨便買一只都有三分之二的概率賺錢。 行情好的時候,普漲行情,賺錢比較容易,做強勢股,追漲反包也是賺錢的,智慧松德,豐山集團就是典型的代表。 同時,關于當前的盤面,希望大家明確以下幾點: (1)底部籌碼扎實,但國慶節前,其反彈的極限在2830附近,但整體繼續以震蕩為主,節前難有大的突破; (2)當前要轉變思路,開始逐步建立一些中長線倉位,未來的趨勢將呈現為整體震蕩上升趨勢,中線倉位配置已經是必不可少; (3)國慶后的三大方向:以軍工改制為代表的混改;以西部開發為代表的基建;以天然氣漲價的石油帶動的輸入性通脹,其輻射至石油、化工、大消費等產品。當然,不改變行情啟動初期的特征:特價超跌股+堆量后的漲停突破; (4)關于節前持不持股的問題,我的觀點是,至少要留有3成以上的倉位,對于未來該有信心還是有,畢竟對于籌碼的堅信,從來沒有讓本人失望過! 節前布局方向上,9月整個油氣板塊斷斷續續有啟動,但邏輯確定性是目前炒作主線中最高的。板塊效應卻還沒有很明顯表現起來,后市值得持續跟蹤布局。 關于油氣板塊的個股,給大家繼續說明一下: 另外,回歸低估值的白馬股也需要適當配置。 邏輯很清晰,白馬股經過1月的瘋狂拉升后,開啟了長達7個月的回調,有的直接回調了超過40%,回到1月拉升前的啟動點。 A股在歷史上都具有很強的延續性,10年-16年中,一直的小盤股的行情,市場幾乎是圍繞小市值品種炒,市場風格是會輪動轉換的,16年中開始,到17年整年,市場在多方因素的引導下,轉到大盤股的行情,并形成的趨勢,要是真的形成趨勢,我認為不會那么快的結束,市場還會延續藍籌股的這一波趨勢。 個股層面,可以關注: 安井食品(速凍食品,小龍蝦…不為別的,我們周圍的人都很喜歡買它的速凍魚腐吃); 茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河; 恒順醋業(創新高了,消費股為數不多能夠調整后持續走強)帶動一批調味品的個股走強,包括海天味業、中炬高新等.

    2018年9月26日 159 0 0
  • 重磅!房產股兩天蒸發1175億A股又不淡定了

    今天的低開調整的元兇就是金融和房地產。這兩個”孿生兄弟”現在成了”難兄難弟”。幸好指數只是在做震蕩整理,而且熱點很多,市場并不弱,消費板塊輪動到了農業,因此好股票一定要抱著,逢低再加倉。 看到市場不漲了,很多人都會焦慮,特別是與自己休戚相關的東西,更是如此,比如說房地產。記得張愛玲說,中年以后的男人,時常會覺得孤獨,因為他一睜開眼睛,周圍都是要依靠他的人,卻沒有他可以依靠的人。 面對這種焦慮,從雄性的本能上講,男人們都尋求一個屬于自己的空間,一個可以讓自己說了算的”勢力范圍”。這就是房產賦予男人的意義,這個讓男人覺得能力被肯定的地方!只是這一切很可能會被一條政策而改變。 “山雨未來,風已滿樓”,周末關于房地產預售機制將被取消的消息,牽動著全國人民的心,一旦取消,將意味著很多房地產公司會遇到資金鏈斷裂,工程爛尾,房子不能完工,那就會引發開發商和買房者之間的矛盾,極端的話,就去砸售樓處了。因此港股地產股率先血流成河,而今天內地房地產股接著跌,兩天蒸發超過1175港元,同時一些大型房企開始忙轉型。 、 預售制源于香港,就是”賣樓花”。 在中國的房地產市場中有三大世界級的發明:土地70年產權、公攤面積、商品房預售制。而這三大發明全是來自香港! 早在1950年代的香港,當時房地產業正是旭日東升。不過香港樓宇那時候都是整棟出售,這就看誰是土豪了,所以開發商就想出”分層出售”的套路,類似于現在的饑渴營銷,那么有了”分層出售”,自然就出現公攤部分,這就是”公攤面積”的由此。 到了1953年,霍英東加入房地產戰局。霍英東獨到的商業目光,第一時間就發現房地產的巨大爆發力,他發現分層出售還不夠刺激,購房需求還需要激發。因此霍英東設想出”分期付款”新玩法。 首付先交定金的百分之五十,第二期造好樓面,再交百分之十~~~~第六期余款百分之十,可以在領到入伙紙時繳清。這方法太絕了,一經推出馬上引爆香港樓市。 這些正在興建或沒有動工的房子,被形象的叫做”樓花”,這就是賣樓花的由來。他的好處就是讓開發商在動工前就獲得一筆資金,加快資金周轉,同時買房的人也減輕資金負擔,同時銀行也可以放更多的貸款。可謂是三贏的方法。 根據霍英東回憶:但是每天都有很多忍從港九各地蜂擁而來,隊伍排的很長,售樓處人頭攢動。不過有些人買到”樓花”后,很快就把”樓花”轉售給別人,這樣一天內就已經賺了一筆。”賣樓花”從此被廣泛效仿。 不過這也推動了居民杠桿的日益嚴重。中國居民的債務空間,明顯已頂到天花板了。隨著”房住不炒”寫入十九大報告,房地產已是日暮西山。其背后的邏輯是,資金要出房地產中擠出來,轉入實體經濟。 因此去杠桿重點在房地產。房企的資金管道一條條被清理,影子銀行、信托、海外資金……天生具有高杠桿的預售制,理所應當的”難逃一劫”。 所以在市場剛剛有起色的時候,作為投資人不要冒著炮火沖鋒陷陣,看清政策方向,再精選個股。 今天低開同時指標高檔鈍化,進入節前整理節奏,2771為觀察重點,權重銀行,房地產要企穩,這樣盤勢就能穩定,周五就能出現喜迎國慶的陽線。 創業板在構筑右肩,只是題材股目前跟著權重在走,大型股穩住了,游資也就大膽。這輪反彈首先是權重和藍籌,白馬股估值修復,其他小票則是跟隨。因此選票要跟著氣勢走,重點盯住強勢股。 “賣樓花”的制度一旦取消,大家最關心的就是,房價將會怎么辦?去杠桿,讓房產周轉期變長,新房供給少了,物以稀為貴,房價會不會再漲?我覺得短期這則政策還不會馬上出臺,關鍵還是很多利害關系沒理順。 樓市現在已經處于冰封狀態,最大的制約點,不在于供給,而是在于投資買房的人少了,剛需也在觀望,總體需求下降。預售制取消又如何?因此作為投資人別被市場牽著鼻子走。對于房地產公司而言,扛過嚴冬,贏家通吃。

    2018年9月25日 140 0 0
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