股市

  • 利率如何影響股市

    投資界和金融媒體傾向于過度關注利率 – 人們為使用別人的錢而付出的代價 – 并且有充分的理由。當聯邦公開市場委員會(FOMC)設定銀行借入和借出的聯邦基金利率目標時,它會對整個美國經濟產生連鎖反應,更不用說美國股市了。而且,雖然通常需要至少12個月才能以普遍的經濟方式感受到利率的任何增加或減少,但市場對變化(或潛在變化的消息)的反應往往更為直接。 了解利率與股票市場之間的關系可以幫助投資者了解變化如何影響他們的投資以及如何做出更好的財務決策。 影響股票的利率 推動市場的利率是聯邦基金利率。也稱折扣率,這是存款機構從聯邦儲備銀行借錢的費用。 美聯儲(聯邦儲備銀行)使用聯邦基金利率來試圖控制通脹。基本上,通過提高聯邦基金利率,美聯儲試圖通過賺錢來獲取更多的資金來縮減可用于購買或做事的資金供應。相反,當它降低聯邦基金利率時,美聯儲正在增加貨幣供應量,并通過降低借貸成本來鼓勵消費。出于同樣的原因,其他國家的中央銀行也做同樣的事情。 以下是美聯儲在過去20年中顯示聯邦基金利率波動的圖表: 為什么這個數字,一家銀行支付另一筆,這么重要?因為主要利率 – 商業銀行向其信譽最高的客戶收取利率 – 主要取決于聯邦基金利率。它還構成了抵押貸款利率,信用卡年度百分比率(APR)以及許多其他消費者和企業貸款利率的基礎。 利率上升時會發生什么? 當美聯儲提高聯邦基金利率時,它不會直接影響股市。唯一真正的直接影響是從美聯儲借錢對銀行而言更為昂貴。但是,如上所述,聯邦基金利率的上升會產生連鎖反應。 因為借錢花費更多,金融機構往往會增加他們向客戶收取借款費用的費用。個人受到信用卡和抵押貸款利率上升的影響,特別是如果這些貸款帶有可變利率。這具有減少消費者可以花費的金額的效果。畢竟,人們仍然需要支付賬單,當這些賬單變得更加昂貴時,家庭的可支配收入就會減少。這意味著人們將減少可自由支配的資金,這將影響企業的收入和利潤。 但企業也受到更直接的影響,因為他們也從銀行借錢來運營和擴展業務。當銀行的借貸成本更高時,公司可能不會借入更多的貸款,并且會為其貸款支付更高的利率。減少企業支出可以減緩公司的增長; 它可能會限制擴張計劃或新企業,甚至可能導致削減。收入可能會有所下降,對于上市公司而言,通常意味著股價受到打擊。 利率和股市 所以現在我們看到這些漣漪如何撼動股市。如果一家公司被視為削減其增長或利潤較低 – 無論是通過更高的債務支出還是更少的收入 – 預計的未來現金流量將會下降。在其他條件相同的情況下,這將降低公司股票的價格。 如果足夠的公司股價下跌,整個市場或關鍵指數(如道瓊斯工業平均指數,標準普爾500指數)很多人等同于市場,將會下跌。隨著公司增長和未來現金流的預期下降,投資者將無法從股價升值中獲得盡可能多的增長,從而使股票所有權變得不那么理想。此外,與其他投資相比,投資股票可能被視為風險太大。 然而,一些行業確實受益于加息。一個最受益的部門是金融業。隨著利率上升,銀行,經紀公司,抵押貸款公司和保險公司的收益往往會增加,因為他們可以為貸款收取更多費用。 利率和債券市場 利率也會影響債券價格以及CD,國債和國庫券的回報 。債券價格與利率之間存在反比關系,即利率上升,債券價格下跌,反之亦然。債券的到期日越長,它與利率的波動就越大。 當美聯儲提高聯邦基金利率時,新提供的政府證券(如國庫券和債券)通常被視為最安全的投資,并且通常會相應地增加利率。換句話說,“無風險”回報率上升,使這些投資更加可取。隨著無風險利率的上升,投資股票所需的總回報也會增加。因此,如果所需的風險溢價下降而潛在回報保持不變或下跌,投資者可能會覺得股票風險過高并將資金投入其他地方。 政府和企業籌集資金的一種方式是通過出售債券。隨著利率上升,借貸成本變得更加昂貴。這意味著對低收益債券的需求將下降,導致其價格下跌。隨著利率下降,借錢變得更加容易,導致許多公司發行新債券以資助新企業。這將導致對高收益債券的需求增加,從而推高債券價格。發行人可贖回債券可以選擇通過調用其現有的債券,使他們能夠在一個較低的利率鎖定再融資。 對于以收入為導向的投資者而言,降低聯邦基金利率意味著減少從利息中賺錢的機會。新發行的國債和年金不會支付那么多。利率下降將促使投資者將資金從債券市場轉移到股票市場,隨后隨著新資本的涌入而開始上漲。 利率下降時會發生什么? 當經濟放緩時,美聯儲削減聯邦基金利率以刺激金融活動。美聯儲降低利率與加息相反。投資者和經濟學家都認為較低的利率是增長的催化劑 – 個人和企業借貸的好處,這反過來又會帶來更大的利潤和強勁的經濟。消費者將花費更多,利率越低,他們覺得最終可以買得起新房子或送孩子去私立學校。企業將能夠以更低的價格為運營,收購和擴張融資,從而增加未來的盈利潛力,從而導致股價上漲。 聯邦基金利率較低的特定贏家是股息支付部門,如公用事業和房地產投資信托(REITs)。此外,擁有穩定現金流和強勁資產負債表的大公司受益于較低的債務融資。 利率對股票的影響 消費者或公司實際上沒有必要讓股市對利率變化作出反應。利率的上升或下降也會影響投資者的心理,如果不是心理上的話,市場也不算什么。當美聯儲宣布加息時,企業和消費者都將削減支出,這將導致盈利下降,股價下跌,大家都認為,市場預期會下跌。另一方面,當美聯儲宣布減產時,假設消費者和企業將增加支出和投資,導致股價上漲。 但是,如果預期與美聯儲的行動有很大不同,那么這些普遍的傳統反應可能不適用。例如,讓我們說街上的一句話是美聯儲將在下次會議上降息50個基點,但美聯儲宣布只下降25個基點。這個消息實際上可能會導致股市下跌,因為已經有50個基點減少的假設已經被市場定價。 該商業周期,并在經濟處于它,也影響了市場的反應。在經濟疲軟之初,較低利率所帶來的適度增長不足以抵消經濟活動的損失,而且庫存繼續下降。相反,在繁榮周期即將結束時,美聯儲正在加息 – 對企業利潤提高的認可 – 某些行業往往表現良好,如科技股,成長股和娛樂/娛樂公司股票。 總結 雖然利率與股票市場之間的關系是相當間接的,但兩者往往是相反的方向:作為一般的經驗法則,當美聯儲降息時,它會導致股市上漲; 當美聯儲提高利率時,它會導致股市整體下跌。但無法保證市場將如何應對美聯儲選擇的任何利率變化。

    2019年1月7日 310 0 0
  • 銀行如何受股市影響

    銀行一直受到股市的影響。大蕭條始于股市崩盤。然而,現在人們普遍認為,隨著美國銀行隨之而來的崩潰以及由此導致的貨幣供應緊縮,使股市陷入美國歷史上最嚴重的蕭條。銀行業對股市敏感的歷史原因,但在21世紀,新的信貸市場和利用資本的新方式增加了這種敏感性。

    2019年1月6日 154 0 0
  • 經濟衰退對股市的影響

    隨著對股票市場的高度關注,人們很容易忘記市場是經濟的一個組成部分; 這不是經濟本身。它代表了眾多經濟參與者和實體,例如公司和資本池。經濟衰退影響了股票構成股票市場的公司,并影響投資這些公司股票的人。心理學與有形影響同等重要。

    2019年1月4日 366 0 0
  • 當美元下跌時,股市會上漲嗎

    美元的市場價值對包括股票市場在內的每個經濟部門都有影響。強勢美元是股價下跌的代名詞,而美元疲軟可能導致股價上漲。但是,貨幣估值與股票市場之間的關系很復雜。美元疲軟對投資者來說不一定是好消息。

    2019年1月4日 213 0 0
  • 如何對沖股市經濟和美元走弱

    在過去幾年創紀錄的崛起之后,估值一直是泡沫。隨著聯邦基金利率突破自2008年市場崩盤前未見的領域,收益率曲線上的債券收益率急劇上升。 更高的資本成本已經對住房和汽車等對利率敏感的行業施加了壓力。企業減稅帶來的收益增長將逐漸消退,過去的貨幣政策和進口關稅導致的價格上漲可能會減緩消費并對資產負債表造成影響。 所有這些都表明可能表現平平,今年迄今為止股票基本持平。 雖然許多人預計股市將面臨困難時期,但我們必須認識到這樣一個事實:幾代投資者已經來去匆匆而沒有經歷過艱難的熊市。鑒于這些投資者所暴露的敘述,這種情況是不可想象的。 但該頁面可能即將被轉變,并且有理由相信該法案可能最終到期。 利率下降通常被認為對股票有利。因此,自1982年美國國債收益率開始下跌以來(根據美國財政部的數據),股市走勢更高,這并不奇怪。 從那時起,令人難忘的下降包括1987年的黑色星期一崩潰,?’90經濟衰退后的拋售,2000-2001的互聯網泡沫和9月11日的崩潰,以及2008年的崩潰。他們真的只是插入一個根據世界銀行的數據,其他牛市的名義價格已上漲超過30倍。 在這些事件中,銷售的沖擊很快發生并且在投資者真正知道發生了什么之前就結束了。 1987年,從8月到10月,道指在3個月內下降了35%。1990年8月至10月再次下降18%,也是3個月。1998年,俄羅斯經濟危機使道指在7月至8月間一個月內下跌了18%。 在所有這些情況下,股票在1989年8月,1991年4月和1999年1月分別在最初下跌的兩年內創出新高。 進入當前世紀,發生了更加艱難的回調,但仍然可以控制。從2000年1月開始,道指在33個月內下跌了35%。然后花了4年的時間才取得新的名義高點。2007年10月,道指開始下跌,并在16個月內暴跌53%。但在此之后,股市穩步攀升,幾乎恰好在底部四年后創出新高。 那些認為這些案件代表我們未來可能看到的最壞情況的人忽視了1966年1月至1982年8月期間持續16年的野蠻熊市。雖然那段時間的名義點下降了18%特別糟糕的是,向下移動令人難以忘懷的是它的持續時間以及通貨膨脹導致的通貨膨脹程度更加嚴重,通貨膨脹在此期間通常接近兩位數。 從1966年到1982年,通貨膨脹調整后的股票實際價值下跌了70%。(Macrotrends道瓊斯100年歷史圖表)讓這一下跌。16年來,股票的實際價值下跌了近四分之三! 并不像投資者在債券中找到了避難所,由于通貨膨脹的肆虐和政府借貸的增加,債券在此時也在下跌。(1981年9月,10年期國債收益率接近16%)。(FRED經濟數據,圣路易斯) 鑒于股票和債券價格實際下跌了多少,令人驚訝的是實體經濟并沒有隨之崩潰。是的,在20世紀70年代的馬拉日時期滯脹期間,國內生產總值通常低于平均水平,但實際GDP在1966年到1982年之間的所有四年都是積極的,并且在整個期間的平均增長率為2.95%。根據經濟分析局的數據,這高于自1983年以來平均2.85%的GDP增長率。考慮到股票和債券市場的表現,這是相當令人印象深刻的。 我們相對好運的成就是因為市場對經濟的影響并不像現在那么重要。 早在1966年,當市場達到頂峰時(在20世紀50年代初開始的牛市之后),通過使用道瓊斯指數與1966年至1971年的GDP關系,即Wilshire 5000數據開始的那一年,我們估計Wilshire 5000(美國股市最廣泛衡量指標)的集體市值約占GDP的42%。這意味著股票價值不到整個美國經濟的一半。 在接下來的16年里,通貨膨脹推高了幾乎所有消費者購買的價值……天然氣,服裝,電影票,醫療服務等。但股票估值顯著滯后。因此,到1982年,股票市場的集體估值僅占GDP的18%。(根據圣路易斯FRED經濟數據的數據。) 圖表由Alliance Pacific Partners旗下的Euro Pacific Capital使用美聯儲的數據創建。 今天的世界有多么不同。 經過超過35年的近乎穩定的增長,Wilshire 5000現在占整體經濟的173%,相對而言,是1966年的四倍多。 我相信這不是偶然發生的。聯邦政府和美聯儲近年來所做的事情已經幫助人們進入股票和其他金融資產,如債券和房屋。 這主要的推動因素是美聯儲過度寬松的貨幣政策可能助長通貨膨脹,將投資轉移到“風險”資產,并減少由于相信美聯儲會在可能的情況下收拾貨幣而導致損失的恐懼。崩潰。 政府赤字增加了通貨膨脹。稅收政策,企業會計準則和金融技術也增加了這一趨勢,但最重要的因素一直是美聯儲。 與較大經濟體相比,股票市場的相對微不足道可以解釋為什么通貨膨脹主要體現在20世紀70年代的消費者價格和最近的金融資產中。美聯儲創造的數萬億美元需要走到某個地方……無論那些數萬億美元走到哪里,它都會推高價格。 鑒于貨幣刺激對市場產生影響的機制,通貨膨脹主要表現在金融資產上。但是,一旦空氣從股市泡沫中消失,這種趨勢就會逆轉。 當股票,債券,房地產的價格上漲,在財富效應使得經濟出現健康比實際的。在實力之下,實體經濟慢慢衰退。在我們的大部分歷史中,事實并非如此。實際經濟可以在其他地方,主要街道,工廠,造船廠,倉庫和家族企業中找到。 作為這一切的重要推論,我們以資產為基礎的經濟往往傾向于那些擁有金融資產的人,他們往往富裕。換句話說,富人越來越富裕,那些沒有這種資產的人往往會萎靡不振。 聽起來有點熟?當他們指出存在這些問題時左派并沒有錯,當他們假裝他們沒有時,他們看起來越來越愚蠢。不幸的是,政治光譜的雙方似乎都傾向于采取各種貨幣和財政政策,這些政策將延續趨勢而不是逆轉趨勢。 那些認為20世紀90年代較為溫和的回調可能更有可能出現情況的人并沒有關注債券市場。 在美國國債價格從1982年開始相當穩定上漲超過三十年之后,大多數分析師都認為債券市場的頂峰發生在2016年7月,當時10年期美國國債的收益率觸及1.37%的低點。 此后,收益率已升至3.22%,為2011年以來的最高水平。(FRED經濟數據,圣路易斯,10年期國庫券不變成熟率。)更糟糕的是,它們沒有出現逆轉的跡象。這可能意味著數十年來債券價格上漲和收益率穩步下降的趨勢可能已經結束。 鑒于美聯儲和財政部可能需要出售的債券數量來為政府赤字融資并削減美聯儲的資產負債表,未來幾年創紀錄的債券數量可能會打擊市場。但過去吸收股票的買家,利用對沖基金,外國中央銀行和美聯儲本身,可能無法以數量購買,以防止收益率上升。 自20世紀70年代以來,股票并未必須應對持續上漲的利率,并且它們對估值存在明顯的危險。不僅利率上升會增加資本成本并抑制杠桿率,但它們也為人們提供了一種可行的股票投資替代方案。下行風險可能遠遠超過20%的短期熊市,即華爾街目前的悲觀情緒,尤其是考慮到過去十年中前所未有的增長。 但是,如果股市像20世紀70年代那樣進入一個持久的熊市,這個國家將會發生什么呢?如果股票的實際價值下跌50%會怎樣?更不用說市場資本化所需的90%與1982年當前長期牛市開始時的GDP百分比相匹配?鑒于股票市場的規模,以及我們的經濟適應它的方式,這種下降可能是毀滅性的。 為了阻止這種情況發生,美聯儲可能會在出現嚴重問題的第一個跡象時將利率降至零。但這可能只是貨幣和財政刺激交響曲的開場白,可能持續數年,甚至數十年。 量化寬松可能會回歸,但這次美聯儲購買債券可能會比2009年和2010年更大。美聯儲可能會將整個聯邦預算赤字貨幣化,如果不是更多的話,每年可能會達到2萬億至3萬億美元。 。它可能希望每年以數萬億美元的抵押債券購買來支撐房地產市場。 下一次,量化寬松活動可能包括股票市場購買,以支持股市。 雖然這些活動可能會將名義底線置于資產價格之下,但貨幣供應量的大幅增加可能會在更廣泛的經濟中釋放出更高的通貨膨脹率,從而推動股價實際下跌,就像1966年至1982年一樣。 實際上,富人可能并不富裕。雖然這一結果可能會取得進步,但這也意味著稅基將枯竭并幫助導致已經膨脹的赤字上升得更快。預計由此產生的通貨膨脹可能會受到窮人以及生活在固定收入的老年人的最大影響。 所有這些都意味著未來十年的推動政策目標將是防止資產價格下跌。雖然政府無法在這方面取得成功(實際上),但它將成功地幫助消除對美元(USD)的信心。 這應該激發那些有先顧之憂的人尋找投資來對沖這種情況。進行這種轉變的機會之窗可能很快就會結束。

    2019年1月4日 134 0 0
  • 量化寬松對股市的影響

    量化寬松(QE)對經濟中的許多領域都有影響。然而,最重要的影響之一發生在股票市場。美聯儲近期的量化寬松政策(QE)導致股市大幅波動。由于量化寬松(QE)的消息,價格上漲和下跌。然而,由于歷史不長而不熟悉這一政策的投資者對于發生的事情和原因感到好奇。這導致許多專家提出了許多關于為什么會發生這種情況的理論。本文將解釋過去幾年中關于量化寬松(QE)與股票市場之間關系的各種觀點。 主流觀點 主流觀點表明量化寬松(QE)的影響在股市中非常簡單。當宣布推出擴張性量化寬松(QE)政策時,市場變得看漲,股價開始上漲。另一方面,量化寬松(QE)縮減使經濟收縮,然后市場變得看跌,股票的價值趨于下降。 據說這背后的邏輯也相對簡單。嗯,據主流經濟學家稱,量化寬松政策(QE)推動了經濟低迷。因此,投資者將其視為未來更好時代的標志,并直接購買期望市場增長的股票。然而,同一理論的推論也意味著投資者將對量化寬松(QE)逐漸減少的計劃做出負面反應。量化寬松(QE)縮減的執行可能會導致股票價值大幅下跌,因為這可能意味著投資者必須期待難以開展業務的時間。 因此,該理論不言而喻。從短期來看,量化寬松(QE)引發了繁榮。然而,由于量化寬松(QE)不能永遠持續,遲早,量化寬松(QE)結束導致經濟崩潰。 貶值觀點 與量化寬松(QE)的主流觀點相反的是貶值觀點。貶低觀點的結論也與主流觀點相似。但是,結論背后的基本原理各不相同。 貶值的觀點認為,量化寬松(QE)正在向系統注入資金。由于流通中舊貨幣的購買力下降,新貨幣的價值得以實現。因此,市場調整價格以反映這一現象。例如,當量化寬松(QE)的消息發生時,股票價值上漲。這是因為隨著量化寬松(QE)的發生,貨幣失去了價值,因此購買相同貨物需要更多的資金。另一方面,當量化寬松(QE)逐漸減少的消息發生時,當量化寬松(QE)逐漸減少時,股票價值會下降,因為這會減少貨幣供應量,從而增加貨幣的實際價值。根據貶值的觀點, 擴張觀點 關于量化寬松(QE)的擴張性觀點還指出,量化寬松(QE)使得經濟增長,而缺乏量化寬松(QE)則使其螺旋式下降。這背后的邏輯基于實體經濟中發生的變化。 例如,當系統中有更多的錢時,人們會購買更多的商品和服務。這轉化為更高的需求,進一步轉化為更高的需求。因此,由于需求增加,公司趨于繁榮,因此股市上漲。 由于量化寬松(QE)逐漸減少,庫存值的下降可以類似地解釋。當資金從系統中消失時,需求就會下降,就業率會下降,進一步影響信心并導致經濟陷入更多蕭條。因此,公司的銷售額下降,導致股市價值下跌。 利率觀點 我們將討論的最后一個觀點是基于利率。它是多種其他理論的結合。基本上,這種觀點認為量化寬松(QE)導致經濟中的實際利率下降。因此,當宣布量化寬松(QE)時,需求上升,就業率上升,因此股市上漲。然而,它確定利率下降是繁榮階段的關鍵因素。例如,如果以某種方式量化寬松(QE)沒有導致實際利率下降,它就不會引起經濟繁榮。 可以進一步擴展相同的邏輯來解釋隨著量化寬松(QE)逐漸減少而出現的低迷時期。根據這一理論,市場變得蕭條只是因為實際利率上升。其他一切只是利率上升的副作用。 因此,理論上對量化寬松(QE)的影響是一致的。毫無疑問,擴張性量化寬松政策(QE)會導致市場上漲,而進行量化寬松(QE)縮減的決定則會導致市場下跌。導致這種影響的原因被認為是不同的理論不同。

    2019年1月3日 317 0 0
  • 經濟如何影響股市

    如果你不得不說出一個最能影響股市的單一因素,那就是經濟。 當然,說“經濟”有點像說“人性是世界問題的根源”。雖然如此,但它并沒有真正揭示市場與經濟之間的因果關系。 事實是,股票市場受各種主要方式的經濟影響。成功交易者的一項工作是了解市場與經濟之間的關系,了解經濟中的潮汐力,并確定各種新聞,事件和其他發展將如何影響股票投資組合。 在這里,我們將討論經濟可以影響股市的無數方式,無論好壞。 強勁的經濟 任何交易者都清楚,當經濟狀況良好時 – 即國內生產總值正在擴張,進口強勁,失業率下降,通貨膨脹穩定,貿易赤字穩定或萎縮,消費者信心積極,政府債務可控 – 股票表現良好。 這類似于古老的說法,“漲潮使所有船只升起”。因此,當經濟強勁時,我們更有可能看到牛市,或者是一個以股價上漲和普遍樂觀為標志的市場。 當經濟復蘇或強勁時,企業正在生產和提高利潤,就業率低,對產品和服務的需求更高。它是循環的; 因為有更多的人受雇,他們有更多的錢從企業購買商品和服務,這反過來意味著這些企業必須雇用更多的人來滿足不斷增長的需求。 當這種情況發生時,你可以預期股市會上漲,因為公司每個季度都會報告更高的收益,并且有充滿希望的長期計劃 – 當然,假設公司擁有強大的財務狀況并且沒有過多的債務負擔。 此外,在這些時期,如果利率保持穩定,那么業務將繼續蓬勃發展(一般而言),因為更高的利率意味著借錢更加昂貴,這最終會影響消費者的消費。 消費者支出是經濟的最大驅動力,因此只要他們擁有充足的現金或信貸,經濟引擎和股票市場將繼續增長。 經濟疲軟:或者,一股頹勢造成每個人陷入困境 如果漲潮使所有船只升起,那么落下的船只會使每條船都停留在泥漿中。這是經濟疲軟和下降對市場的影響。請記住,經濟體的GDP包括私人消費(或消費者支出)和總投資(公司用資本購買的東西,庫存中的東西等等)。貿易逆差或出口減去進口也起著重要作用。 因此,如果消費者因為通貨膨脹上升且購買力下降或者失業率上升而減少支出,那么股票市場將會反映出這種情況。 再次,這是周期性的; 消費者花費較少,因此他們購買較少的商品和服務,這意味著公司產生的收入減少,有時需要裁員 – 這意味著有更少的人有錢花錢。 國外市場正在做的事情更加復雜。如果我們的進口量大于我們的出口量,那么這意味著對我們在國內生產的產品和服務的需求不足以滿足總體需求(外國需求)的關鍵部分。因此,我們必須更多地依賴國內需求,而在經濟疲軟或下降的情況下,這是不穩定的。 當經濟受到影響時,即失業率上升,通貨膨脹(或通貨緊縮)上升,GDP正在收縮,消費者情緒為負或下降,股市通常會反映這一點。 公司將報告較小的收益,這將降低其股票的價格。此外,由于投資資金的人越來越少 – 或者投資者希望讓自己面臨市場風險并轉而將黃金或外國貨幣轉為安全避風港,因此對股票的需求將會減少。 其他影響 當然,經濟可以完美無缺,市場仍然可以受到打擊。1987年的崩潰就是一個很好的例子,其中道瓊斯指數在一天內下跌了22.61%。沒有明顯的經濟疲軟導致這次崩潰; 相反,這是由于股票交易方式在國際舞臺上的貨幣政策糾紛或簡單的市場心理造成的。 此外,經濟中的各個部門可能會受到影響,而其他市場表現良好。自1970年代以來,美國的制造業一直在下降,但此后的市場呈指數級增長。 在任何給定的交易日,你可以看到某些行業表現優于其他行業,有時這些行業是由于這些行業的長期趨勢和潛在的經濟弱點。對于制造業而言,全球化的興起意味著公司可以通過將產品以較少的資金在海外生產來獲得更多收益,這導致過去三十年的工廠關閉和裁員。 有時,市場實際上會推動經濟表現不佳。2001年,互聯網泡沫破滅,許多基于互聯網的科技公司的失敗幾乎立刻導致美國陷入衰退。 市場與經濟之間的關系眾多且復雜,對兩者之間動態的任何單一分析可能都是不夠的。但是,很明顯,當一個人表現良好時,大部分時間其他人表現都很好。盡管如此,進行徹底的研究并確保最重要的是,無論經濟狀況如何,你投資組合中的公司都很強大。

    2019年1月3日 162 0 0
  • 股市與債券市場的差異

    決定是否投資股票或債券可能令人困惑。人們告訴你,股票和債券市場的走向相反,但這意味著什么并不完全清楚。更糟糕的是,股票市場通常被稱為股票市場,債券市場是固定收益市場,債務市場,信貸市場或資本市場。債券市場的一部分也被稱為貨幣市場。這一切都非常令人困惑。 股市 當你購買股票時,你購買的是相關公司的百分比股份,因此如果你擁有通用電氣的一些股份,你就是通用電氣公司的部分股東。普通股代表公司的所有權或權益。股票的市場價格根據每家公司的財務業績和未來業績展望而波動。 債券市場 當你購買債券時,你正在向底層公司借錢。債券的所有權使你處于債權人的地位。債券每六個月支付固定利息,這就是它被稱為固定收益投資的原因,而這些短期一年以下的信用工具稱為貨幣市場投資。個人債券價格根據相關公司的信用質量而變化。如果公司損失了大量資金并且無法支付賬單,債券市場將需要更高的利率投資回報率,這意味著債券價格將下降。 相互關系 當利率很低時,公司可以低成本地借貸來為其運營提供資金,因此普通股市反彈預期會增加企業利潤。當企業因經濟強勁而發布強勁利潤時,股票市場很高,但美聯儲通常會選擇這段時間開始加息以冷卻過熱的經濟。隨著債券市場的利率上升,股票市場普遍下跌,因為公司必須支付更多資金來為其運營提供資金,這削弱了它們的盈利能力。在危機期間,由于投資者購買債券以保障其本金的質量飛漲,債券市場反彈。在危機時期,投資者通常出售股票以投資債券,因此股市下跌。 注意事項 如果你以年收入尋求安全,債券市場適合你。大多數債券投資者不會為了獲利而進行投資交易。股票市場的形象是為智能股票交易者帶來巨額利潤,并且每天都比債券市場更加波動。

    2019年1月2日 166 0 0
  • 債券與股市之間是否存在關系

    股票和債券是截然不同的投資工具,但兩者之間存在一些相關性,可能會導致債券與股票市場之間產生連鎖反應。股票和債券可以由同一家公司發行,使兩者的價值與單個實體的表現密不可分。正因為如此,盡管看起來乍一看,債券與股市之間仍存在穩固的關系。 股市 公司發行股票以在短期內籌集大量無債務資本。購買股票后,投資者可以在開放式交易所交易其股票,其價格由市場設定,以獲得投資利潤。與債券不同,股票不會成熟或到期。公司實際上必須回購股票,從公共股票回歸私人股票。 債券市場 債券是公司向個人和機構投資者提供的一種債務形式。與股票不同,出售債券帶來的資金必須在指定的時間內以利息償還。然而,債券的附加條件少于股票,因為公司與債券持有人的關系在還款期結束時完全被切斷。 公司成長 發行債券可以幫助公司為擴張計劃提供資金,如果成功,可以帶來更高的銷售額和市場份額。因此,股東可以從發行債券中獲取線索,并期望公司股票的價值增加。如果有足夠的買家認為股價會上漲,那么他們的購買活動實際上會導致他們這樣做。 債務問題 如果公司違約發行債券 – 意味著他們無法支付他們承諾的利息或本金 – 股東可能會將其視為危險信號。陷入財務困境的公司股價可能會快速下跌,因為股東放棄股票并觀望。因此,債券支付違約可能引發連鎖反應,最終導致股票估值下降。 利率 在股票市場擁有良好聲譽的公司可能會發現以低于新公司的利率出售債券更容易。相反,如果一家公司在股票市場上有掙扎的聲譽,它可能會發現自己在債券發行上支付溢價。這種相關性可能會對債券交易市場產生連鎖反應,導致較小公司的高息債券以溢價出售。

    2019年1月2日 186 0 0
  • 五大股市定律

    當安然公司破產,審計丑聞和分析師的利益沖突等慘案發生時,投資者信心可能處于歷史最低點。許多投資者都在懷疑投資股票是否值得所有麻煩。然而,與此同時,保持對股票市場的現實看法也很重要。無論真正的問題如何,關于股票市場的常見定律經常出現。在這里,我們回顧一下這些定律,以便破壞它們。 1)投資股票就像賭博一樣。 這種推理導致許多人回避股市。要理解為什么投資股票與賭博本質上不同,我們需要審查購買股票的意義。普通股的一部分是公司的所有權。它使持有人有權獲得資產索賠以及公司產生的利潤的一小部分。很多時候,投資者認為股票只是一種交易工具,他們忘記了股票代表了公司的所有權。 在股票市場,投資者不斷嘗試評估將留給股東的利潤。這就是股價波動的原因。商業前景總是在變化,公司的未來收益也在變化。 評估公司的價值并非易事。有很多變數涉及短期價格變動似乎是隨機的(學者稱之為隨機游走理論);?然而,從長遠來看,公司只值得它所賺取的利潤的現值。在短期內,由于未來收益的預期,公司可以在沒有利潤的情況下生存,但沒有公司可以永遠欺騙投資者 – 最終公司的股票價格可以預期顯示公司的真正價值。 相反,賭博是一場零和游戲。它只是從失敗者那里獲取金錢并將其交給勝利者。沒有創造任何價值。通過投資,我們可以增加經濟的整體財富。隨著公司競爭,他們提高了生產力,開發了可以讓我們的生活更美好的產品。不要混淆投資和創造財富與賭博的零和游戲。 2)股票市場是一個專屬俱樂部,只有經紀人和富人才能賺錢。 許多市場顧問聲稱可以隨時致電市場。事實是,幾乎所有關于這一主題的研究都證明了這些說法是錯誤的。眾所周知,大多數市場預測者都是不準確的;?此外,互聯網的出現使市場對公眾的開放程度比以往任何時候都高。以前僅供經紀人使用的所有數據和研究工具現在都可供個人使用。 實際上,個人比機構投資者更有優勢,因為個人可以負擔得起長期導向。每個季度,大資金經理都面臨著獲得高額回報的極大壓力。他們的表現經常被仔細審查,以至于他們無法投入花費一些時間來發展的機會。個人有能力超越臨時經濟衰退,轉而支持長期前景。 3)墮落的天使最終會全部回歸。 無論這個神話的吸引力是什么原因,對于業余投資者而言,沒有什么比認為股票交易接近52周低點是一個好買的更具破壞性。從華爾街古老的諺語中可以看出這一點:“那些試圖抓住落刀的人只會受到傷害。” 假設你正在尋找兩種股票: ?去年XYZ創下歷史新高50美元左右,但此后已跌至每股10美元。 ?ABC是一家規模較小的公司,但最近每股收益從5美元降至10美元。 你會買哪種股票?信不信由你,在所有條件相同的情況下,大多數投資者選擇從50美元下跌的股票,因為他們相信它最終會再次回到這些水平。以這種方式思考是投資的主要罪過!價格只是投資等式的一部分(與交易不同,后者使用技術分析)。目標是以合理的價格購買優質公司。僅僅因為市場價格下跌而購買公司將無處可尋。確保你不要將這種做法與價值投資相混淆,后者正在購買被市場低估的高質量公司。 以下是北電下滑的圖表。想象一下,如果你買了北電只是因為它不斷創出新低,你會損失多少錢! 此圖表由Barchart提供 4)上漲的股票必須下跌。 物理定律不適用于股票市場。沒有引力可以將股票拉回到平衡狀態。十多年前,伯克希爾哈撒韋公司的股價在一年多一點的時間里從每股6000美元漲到了每股10,000美元。如果你認為這只股票將恢復到較低的初始頭寸,你可能會錯過隨后六年內每股70,000美元的漲幅。 下面是沃爾瑪從1997年到2000年的圖表。我們在每次股票圖表觸及阻力位以達到新高時都盤旋。那些等待股票回歸地球的投資者將錯過500%或更多的回報。股票的背后是什么?這是公司!沃爾瑪是另一個優秀公司的例子,該公司通過創新和為股東和客戶創造價值來主導其行業。 此圖表由Barchart提供 我們不是想告訴你股票從未經過修正。關鍵是股票價格是公司的反映。如果你找到一家由優秀管理人員經營的優秀公司,那么股票就沒有理由繼續上漲。 5)只有一點知識,因為它比沒有好,足以投資股市。 知道一些東西通常總比沒有好,但在股市中,個人投資者清楚地了解他們用錢做什么是至關重要的。那些真正做功課的投資者才能獲得成功。 不要擔心,如果你沒有時間完全理解如何處理你的錢,那么聘請顧問并不是一件壞事。投資于你不完全了解的事物的成本遠遠超過使用投資顧問的成本。 結論 原諒我們以更多的投資陳詞濫調結束,但還有另一個古老的格言非常值得重復:“顯而易見的顯然是錯誤的。”?這意味著知道一點點只會讓你像人群一樣跟隨人群。像任何有價值的東西一樣,成功的投資需要付出艱苦努力。部分知情的投資者與部分知情的外科醫生一樣有效;?他或她只會傷害自己和身邊的人。

    2019年1月1日 161 0 0
  • 為什么有時候股市上漲而經濟沒有

    為什么股市在經濟低迷時飆升?像往常一樣有關經濟學的問題,你可以找到一個人給你任何你想要的答案。 如果你想聽到市場揭示這個偉大國家隱藏的經濟實力,請聽里根政府中的某個人。 如果你想認為牛市還有很多魅力,請閱讀財經頁面或與經紀人交談。 如果你相信貪婪總是受到懲罰,那么上升的事情必定會降下來,John Kenneth Galbraith就是你的男人。他在當前的市場中看到了“大規模逃避偽裝”,就像他在1929年的“大崩潰”中所描述的那樣。 不幸的是,證據是加爾布雷思的一面。 道瓊斯工業平均指數自1982年中期以來幾乎增長了兩倍。它僅在1987年1月份上漲了14%。但即使采取最樂觀的措施,自1982年以來,實際商品和服務的產量增長不超過20%。過去兩年工業生產基本停滯不前。 農場,燃料,礦產,鋼鐵和機械行業處于深度蕭條狀態。個人,企業,政府和外債水平處于歷史最高水平。經過四年的復蘇,失業率約為7%,曾經是經濟衰退的高點,而不是經濟復蘇的低點。關于唯一蓬勃發展的活動是國防工業以及襲擊,合并,剝離和利用公司的業務。 簡而言之,實體經濟的生產能力沒有可察覺的改善證明了當前股市的上漲。 那它為什么會上升? 因為擁有比他們需要的錢多的人必須把它放在某個地方;?他們寧愿把它放在會產生更多錢的地方;?如今,股市是唯一可以走的地方。 由于稅收在1980年被削減,所以有更多的人擁有比以往更多的錢 – 我不想這么說 – 1929年。 當實體經濟增長時,這筆錢可以用于真正的投資 – 工廠,機器,農場。但這是一個過剩的時期。世界上生產的石油,小麥,鞋子,鋼鐵,紡織品和汽車比人們購買的還要多。五分之一的美國制造工廠處于閑置狀態。農田價格正在下降。真正的生產性擴張幾乎沒有機會。 債券和國債的利率正在下降。該國的黃金和稀有藝術品和二手房只能吸收如此多的面團。因此,大量徘徊的資金流入股市。 股市總是有可能進入繁榮期。股價上漲了一點,人們賺取了有趣的回報。更多寬松貨幣進入市場,價格上漲甚至更多,吸引更多資金。有關牛市開始的謠言;?更多的錢進來。你怎么能每月打14%? 通常市場不會完全脫離股票的基礎價值。它最后一次,在1929年,實體經濟也過度建設;?富人剛剛獲得減稅;?華爾街的金融家已經成為公眾欽佩的對象(然后是丑聞的對象);?已經發明了許多利用債務而沒有相關資產的聰明手段;?政府官員主要是作為拉拉隊員,并沒有過多關注真正發生的事情。 你可以得出自己的結論。我畫了我的,加爾布雷思畫了他的。他將無意義的股票繁榮的周期性外觀歸因于人性中的兩個基本缺陷:不加努力致富的欲望,以及公共記憶的短缺。 我想我不像加爾布雷思那樣厭惡。我認為市場繁榮和崩潰,以及我們這個時代的許多其他弊病,只是來自一種虛假,不必要和多變的思維方式 – 我們奇怪的是,財富應該以每年3%或5%或7%的速度自然增長。 沒有什么真正能像這樣長久地發展。如果我們的鋼鐵,食品和理發產量每年穩定增長3.5%,那么在一個世紀內,我們的產品將會增加32倍。如果實際增長持續了一個世紀,每年增長7%,那么我們的產量將超過數千倍。一些貧窮國家可以暫時使用這種增長,但像我們這樣富裕的國家不會知道如何處理所有這些事情,即使我們讓窮人參與分配。 真正的物質經濟不能,不應該,也不會不斷增長。如果貨幣經濟在沒有真正投資的情況下試圖繼續增長,它將創造假貨。貨幣資產將在實際資產之前繁榮,直到它們彼此之間的脫節變得明顯。在那時,貨幣資產將重新回到實體經濟的水平,或者在信心危機中,在經濟蕭條期間低于該水平。 我知道我們的社會放松對永恒概念的控制并思考足夠的想法是多么困難。但我建議嘗試一下。它不僅可以將我們從繁榮與蕭條的周期中解放出來,它甚至可能將我們帶入一個圍繞真正的人類福利而不是不斷增長的經濟。

    2019年1月1日 163 0 0
  • 如何管理股市波動

    在投資方面,舒適的東西很少有利可圖,“美國投資者羅伯特阿諾特(Robert Arnott)表示,他投資超過2000億美元。當波動性激增時,人們通常想知道未來的股票價格。他們想知道市場估值何時適合他們買入或賣出。他們還想評估當時采取行動所涉及的風險。但是,投資者很少談及或承認的另一種風險 – 投資者自己的想法和行為。 這通常會造成更多傷害。畢竟,你可以通過長期買入和持有(假設你購買了優質股票)來駕馭股市的波動性。但是,如何避免做出糟糕決策的風險呢?畢竟,這些是有限的,不能改變。以下是我注意到投資者所犯的一些常見錯誤: 搖擺不定的投資原則 著名的投資者沃倫巴菲特曾經說過,只有在潮水退去的時候才知道誰一直在裸泳。這對于那些涌入活躍市場的投資者來說非常適合,因此謹慎行事。明確的投資原則和風險感被排除在門外,股票純粹是為了追逐動力和吹噓權利。而不是選擇投資于價值倍增的股票,追逐的目的是參與目前“市場風味”的股票。然而,在市場開始糾正的那一刻,這種熱情和冒險行為就消失了。然后投資者在破壞之后離開,質疑他的投資。即使是穩定的投資者也會凍結他們的投資并暫停他們的紀律 該怎么做:現實是,擁有多包裝,你必須持有你的股票數月,如果不是幾年。這需要很多耐心和決心。更重要的是,這需要在投資前進行艱苦的研究。只有這樣,即使市場流失,你也能確保投資的質量。 陷入友好建議的獵物? 想象一下這種情況:你有近25-30只股票的投資組合,平均每年回報率為15%。但你想要更多。因此,你要求你的經紀人朋友查看你的投資組合,并告訴你出了什么問題。他建議出售一半的股票并建議購買其他股票。你會怎么做?許多投資者錯誤地認為,朋友或競爭經紀公司推薦的股票比他們已擁有的股票或其財務顧問推薦的股票要好。畢竟,這些股票的回報并不像他們的朋友,同事或鄰居那樣多。 該怎么做:人們必須意識到,這不是為了獲得比其他人更高的回報。這是關于超越市場。在過去的24個多月中,當市場一直處于良性狀態時,每次下跌時持續買入的投資者都會獲勝。但請注意,即使股價下跌,也可能不會“便宜”。看看它的市盈率來證實這一點。這有助于你了解你為每獲得的每一筆利潤支付多少盧比。它越高,股票就越貴。 當短期變得長期 你知道為什么許多投資者“買入并持有”?這并不是因為他們有一個特定的目標。在購買股票時,他們可能甚至沒有考慮“投資期限”。通常情況下,原因是要堅持到損失變成收益為止。 這種謬論的必然結果更為有趣 – 投資者可能從長遠的角度買入股票。但在25個月后,她注意到該股票正在給她500%的回報。突然之間,當市場調整風開始打擊時,投資者擔心她可能永遠不會再賺500%,并預訂利潤。然而,十年后,股票再次上漲,帶來1,500%的回報。這就像切花來澆灌雜草。 該怎么做:??股權投資具有內在的風險。價格平均可以上漲10-15%。這是當你看到你的投資價值的變化而沒有賣出股票來預訂利潤或虧損。不要專注于名義收益或損失。你失去了潛在的贏家。雖然你可能已經閱讀了數百個成功案例,但首先要了解只有正確理由才能堅持的純粹心理力量。 成為反投資者或價值投資者是時尚。這是投資者選擇缺乏風味的行業或股票。在這種情況下,投資者希望最終的行業和股票能夠恢復到之前的輝煌。但這樣的時代可以考驗即使是最精明和經驗豐富的投資者的耐心。 這就是為什么投資者最好在各個周期內定期投資,目的明確。定期仔細監控資產配置也很重要。這樣的紀律將允許你自然地“在低點買入并在高點賣出”并贏得貪婪和恐懼的情緒。 犯錯是不可避免的。但重要的是你不要重復它們。這有助于培養成功投資的信心。

    2019年1月1日 398 0 0
  • 債券收益率上升對股市不利嗎

    債券和股票市場之間的關系是什么? 直觀地說,當債券市場表現良好,股票價格暴跌時,這種關系似乎是相反的。例如,在2000 – 03年的最后一次經濟衰退期間,雖然銀行通過投資債券賺取了大量資金,但股市卻陷入低迷。 在經濟低迷時期,信貸增長放緩是因為經濟正在放緩,銀行通常會有流動性過剩,而這些銀行則用來投資政府債券。這導致債券出現牛市,而經濟放緩則拉低了盈利增長并影響了股市。 花旗集團(Citigroup Inc.)策略師羅伯特?巴克蘭(Robert Buckland)分析了發達國家債券收益率與股市之間的關系。他發現:“當債券收益率較低時,資產之間的相關性趨于負面 – 對債券有利的因素對股票而言是不利的。這是在不確定性極端,風險溢價上升和通縮擔憂出現的時候。 當債券收益率從非常低的水平上升時,這些擔憂已經解除,我們發現債券的壞處并且對股票有利。正如我們現在所經歷的那樣,投資者從安全開始遷移。 “相反,在高債券收益率下,債券的壞處對股市也是不利的。在這些水平上,風險偏好和增長預期已經很高,無法抵消債券收益率上升的影響。相反,較高的債券收益率可能是收緊政策和降低增長預期的前奏。“ 換句話說,很大程度上取決于利率水平。美國和其他發達國家目前的情況,其中債券收益率上升伴隨著股價上漲。那是因為收益率仍然相對較低。雖然市場擔心美聯儲貨幣供應量的大幅增長令美國長期債券收益率大幅上升,但10年期國債收益率仍然遠低于5-6%,這是歷史水平。債券和股票價格開始同步上漲,即收益率上升,這意味著債券價格下跌將會損害股票價格。 中國市場怎么樣?債券價格已經下跌,而收益率在過去幾個月上漲,即使股市放大。當債券收益率和股票一起上漲時,我們的市場能否與發達市場處于同一階段? 與目前發達的市場經驗相反,我們發現新興市場債券和股票之間的相關性在所有收益率水平上都保持強勁和正面。當相關性開始逆轉時,新興市場債券收益率從未下降至低于5-6%的門檻。通貨膨脹和主權風險溢價還不夠低。對新興市場債券有利的一直對新興市場股票有利。隨著風險偏好上升,流出發達國家債券的資金在新興市場債券和股票等風險較高的資產中找到了新的家園。這表明投資者應保持增持新興市場,因為債券收益率,風險偏好和增長預期繼續從這里恢復正常。

    2019年1月1日 160 0 0
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