債券

  • 債券基礎:收益率與價格的關系

    債券可以幫助你的投資組合多樣化,但它們不是無風險的。了解債券如何運作以及如何讓債券為你服務。 發行新債券時,其支付的利率稱為票面利率,即固定年度付款,以面值的百分比表示。例如,5%的息票債券每1000美元的面值支付每年50美元的利息,6%的優惠券債券支付60美元等等。這就是發行人將為債券的生命付出的代價 – 不多也不少。 但它可能會或可能不會是你從該問題中獲得的收益,并且理解為什么是釋放債券實際潛力的關鍵。 以6%的優惠券利率購買新債券,這意味著每1000美元的面值每年支付60美元。如果債券發行后利率上升至7%會怎樣?新債券必須支付7%的票面利率或沒有人會購買它們。出于同樣的原因,只有當你以對買方產生7%收益的價格出售時,你才能出售6%的債券。因此,你可以賣出的價格是60美元代表7%的價格,即857.14美元。因此,如果你賣掉,你將損失142.86美元。即使你不賣,你也會遭受損失,因為你現在的債券價值比你支付的價格低142.86美元。它以折扣價出售。 但如果利率下降怎么辦?當你持有6%的債券時,說利率下降到5%。新債券只需支付5%,你可以出售舊債券,無論60美元代表5%的債券。因為60美元是1,200美元的5%,當利率為5%時出售6%的債券將產生200美元的資本收益。200美元被稱為溢價。 實際價格也受到債券到期前剩余時間的長短以及調用該問題的可能性的影響。但基本原則是相同的,關于你持有的債券的市場價值與當前利率的變化之間的關系,最重要的是要記住:隨著利率上升,債券價格下跌;?隨著利率下降,債券價格上漲。債券到期日或通知日期越遠,其價格趨于波動越大。 產量品種 由于這種關系,投資者的實際收益率在很大程度上取決于購買債券當天的利率,因此債券市場的詞匯需要不止一個收益率定義。 如上所述,優惠券收益率是以債券面值的百分比表示的年度付款。 當前收益率是以債券當前市場價格的百分比計算的年度利息支付。以900美元的價格出售的5%息票債券的當前收益率為5.6%,這可以通過將每年50美元的利息除以900美元的市場價格并將結果乘以100來計算。 測驗:測試你的投資智商 到期收益率包括當前收益率和你持有債券到期日時可以預期的資本收益或損失。如果你支付900美元購買面值為1000美元的5%優惠券,自購買之日起五年內到期,你不僅可以獲得每年50美元的利息,還可以在債券發行人還清本金時再獲得100美元。出于同樣的原因,如果你以1,100美元購買該債券,代表100美元的保費,你將在到期時損失100美元。到期收益率可以極大地影響投資結果。

    2019年1月7日 741 0 0
  • 股票和債券價格何時向相反方向移動

    股票和債券是兩種主要的投資資產類型。股票是股權投資,代表公司的所有權。債券是債務投資,從債券發行人那里賺取利息。這兩種資產類別是由一系列經濟因素驅動的。其中一些因素會將股票和債券價值推向不同的方向。 債券價格 債券價格是當前市場利率的函數。個人債券向投資者支付固定金額的利息。通過改變債券價值來改變債券市場的利率。債券價格與利率走勢相反。利率上升導致債券價格下跌,利率下降導致債券價格上漲。利率是經濟條件和供給與需求因素的函數。 股市價值觀 個人股票價值取決于投資者對公司業務價值的信心。隨著投資者購買股票以參與增長,銷售和利潤的增長通常會導致股價上漲。整體市場反映了經濟預期; 經濟增長對利潤有利,經濟緩慢導致利潤增長或虧損停滯不前。整體股市價值是非常情緒化和人群行為驅動,導致從牛市上漲到熊市下跌的快速變化。股票市場被認為是一個領先的經濟指標,價格在經濟增長之前上漲,熊市在經濟放緩之前盯著市場。 股價下跌 – 債券上升 某些經濟條件將導致股市下跌,債券價值同步上漲。在經濟不確定或恐懼時,股票往往會下跌。這些因素促使投資者走向高質量債券的安全。隨著更多資金從股票轉向債券,股票將繼續下跌,債券價格將上漲,導致利率下降。與股票的波動性相比,投資者選擇債券的安全性將導致股票和債券向相反方向移動。 股市上漲 – 債券下跌 高水平的經濟活動和增長通常對股市有利。公司將能夠提高價格,銷售更多產品并增加利潤。政府官員可能會看到高水平的經濟活動,因為通貨膨脹和政策將會減緩經濟增長。減緩經濟增長的一個工具是提高利率。較高的利率意味著較低的債券價格,因此隨著股市上漲,債券價格下跌。 雞和雞蛋 債券價格對股票市場的影響以及影響債券價值的股票價格就像雞和蛋的問題:哪個首先出現?債券和股票價格在不同的周期運行。改變市場價格的因果因素需要時間才能開始工作,允許兩個市場在轉向相反方向之前同步運行。股票和債券的資產配置允許投資者投資股票和債券,平衡投資組合的上下周期。

    2019年1月7日 599 0 0
  • 股票債券相關性真的很重要嗎

    據推測,許多人認為歷史負債券相關性反映了債券將有效對沖股市大幅拋售的程度,正如2008年全球金融危機中所發生的那樣。然而,從字面上看,股票債券相關性通常對股票和債券的相對表現幾乎沒有說 – 可以說是投資者真正關心的。 投資者對股票債券相關性的關注是可以理解的。直觀地說,股票和債券之間的負相關 – 自20世紀90年代末以來美國股市和美國國債基本上都是如此 – 表明債券在股市拋售時表現良好,而正相關則證明債券不是有效的套期保值反對股票風險。 但事實上,事實并非如此。 要了解原因,首先必須了解相關性是什么,以及相關性是什么。 相關的意義 相關性衡量兩個系列回報偏離趨勢的共性。如果兩個系列同時傾向于高于或低于各自的趨勢,那么它們是正相關的。相反,如果變量通常同時位于其平均值的兩側,則它們是負相關的。這可以在下面的相關方程中以數學方式顯示。x和y代表兩個時間序列(例如股票和債券收益率)和條款(x?i– x)和(y?i??– y)表示每個變量在測量周期內與其自身趨勢或平均回報的偏差。 然而,相關性無法衡量的是兩個時間序列的相對表現。例如,一個時間序列完全有可能具有正趨勢而另一個具有負趨勢 – 并且兩個系列正相關。這可能與大多數人如何解釋相關性度量“違反直覺”有關。因此,相關性并未告訴我們每個系列的實際回報,因此股票債券相關性可能對股票和債券的相對表現幾乎沒有說明。 圖1說明了一個真實的例子。它顯示了在1969年12月至1970年11月的經濟衰退期間,國債和美國股票的現金累計回報(以90天的國庫券為代表)。在此期間,債券的現金回報率為10.9%,而股票回報率為-7.0%。因此,債券在這個動蕩時期為股權投資者提供了多元化。 然而,令人感興趣的是,股票和債券之間的相關性是正的,在經濟衰退的同一時期使用每日數據衡量為0.4。這怎么可能?簡單地說,債券往往高于其(正)趨勢,同時股票高于其(負)趨勢,反之亦然。如果投資者只依賴于相關性指標,他們可能錯誤地推斷債券和股票在1970年經濟衰退期間表現不佳。 結果是:投資者應該更少關注資產收益率如何偏離趨勢,更多地關注趨勢本身 – 特別是當我們考慮債券在股票市場縮減或經濟衰退時期的表現時。 這可能只是一次性的異常嗎?看起來很直觀的是,如果股市在經濟衰退和國債反彈中趨于下跌,那么它們必然會在這段時間內產生負相關關系。但事實上,情況通常并非如此。 圖2顯示了自1970年以來每一次美國經濟衰退的上半年,股票和債券之間的樣本內(每日)相關性以及每種資產類別的表現。我們選擇了上半年的衰退,因為這是股票下跌趨勢最大的時候由于股市普遍在經濟衰退的下半年復蘇。紅色行對應于每個資產類別的相對回報與相關性符號相反的時期,而藍色表示回報對符號“直觀”的時段。例如,在1981 – 1982年的經濟衰退中,樣本間相關性為0.41,但股票回報率為-11.2%,而債券則為12.9%。因此,相關的符號與相對回報相反。 事實上,在過去七次衰退中的五次中,相對回報與相關性的符號所暗示的相反。該結果表明,相關性幾乎沒有提供關于股票和債券相對表現的信息。 然而,從投資的角度來看,關鍵在于,在過去七次經濟衰退中的六次中,所提供的債券需要多元化以應對股票風險。無論股票債券相關性的跡象如何,這都是正確的。唯一的例外是1973年,當時美國國債在經濟衰退的上半年回歸-3.5%(但在經濟衰退結束時最終產生了正的名義回報)。 看相關性太窄了。平均回報是重要的,相關性對回報沒有影響。債券歷來在經濟衰退中對沖股票風險,因為回報是積極的,不一定是因為相關性是負面的。那么,相關性是否重要?在我們看來,并非如此。

    2019年1月7日 534 0 0
  • 債券可以降低投資組合的風險嗎

    債券通常被視為現金和股票之間的中途:風險低于后者,但提供的回報高于第一次。 債券可以由政府或公司發行。它們實際上是一筆貸款:投資者在一段固定的時間內向發行人提供一筆款項。為此,他們獲得了固定收入 – 稱為收益率。到期時,資本將返還給投資者。但是,如果發行人破產或者只是拖欠付款,投資者可能無法償還或者可能得到的損失少于應付利息,同樣適用于應付利息。 此外,債券的價值隨著交易而上漲和下跌。如果你在發行債券之外的任何時間購買債券,你收到的收益率(以其價格的百分比表示)將隨著債券的價格而波動。你最后收到的資本償還可能是多于或少于你付出的代價。 你在債券上獲得的利益取決于發行債券的公司或政府。債券的信用評級范圍從AAA到C– AAA債券被認為是違約風險最低的 – 這是公司或政府發行債券的風險,或者在政府的情況下,只是沒有支付。 債券評級越低,利息越高:這是債券違約增加的可能性以及到期時不償還投資者的回報。但是,你也可能希望在到期前賣出債券,并且由于其市場價值會波動,你可能無法按照你支付的價格出售債券。 公司債券由公司發行,“更安全”公司債券稱為投資級。高風險公司發行的債券被稱為高收益債券。英國政府債券被稱為金邊債券。發達國家政府發行的債券通常被視為低風險。新興國家政府發布的風險較高。 債券可能因其產生的收入而在投資組合中占有一席之地,但其價值可能會被通貨膨脹所侵蝕。隨著英國和美國的利率有望上升,債券的回報可能看起來不那么吸引人了。當利率上升時,債券的價值往往會下降,因為與其他投資相比,它們提供的利率看起來不那么有吸引力。 通過戰略性債券基金,你可以靈活地投資于不同類型的債券,無論是由政府還是公司發行 – 從更安全的“投資級”市場結束到風險更高的“高收益”結束。如果你選擇戰略債券基金,基金經理可以在不同等級的債券之間轉移,這有助于管理利率上升和下降的風險。 你仍有可能虧損,但熟練的經理會盡力利用他的技能來減少損失,而使用債券基金也可以幫助你的投資組合多元化。 你投入債券的投資組合中有多少取決于你對風險的態度和你的個人情況。養老基金往往會在退休時將老客戶轉移到債券基金中 – 這一過程被稱為“生命危險”,旨在降低你的基金風險。如果你從雇主處領取養老金,通常會在退休后五年,十年或十五年內自動退稅 – 所以如果你打算稍后退休,與你的醫療服務提供者交談是明智的。 但是,如果你管理自己的養老金,你可能希望實施自己的“生活方式”,以最佳方式管理自己的風險。這又取決于個人情況。無論你試圖管理多少風險,你仍然會對它開放并且可能會虧錢。

    2019年1月7日 178 0 0
  • 什么時候股票和債券會同時上漲

    股票和債券價格通常朝著相反的方向發展。當股票市場表現不佳并且對投資者來說風險很大時,投資者會提取資金并將其存入債券,而他們認為債券更安全。需求增加提高了債券價格。當股市反彈且風險似乎合理時,投資者可能會退出債券并進入股市,從而推動股價進一步上漲。在某些情況下,股票和債券一起上漲。

    2019年1月5日 260 0 0
  • 股票投資組合中的債券和股權之間有什么區別

    選擇要包含在股票投資組合中的投資類型對普通投資者來說可能是一項挑戰。在大多數情況下,將債券,股權或兩者加入投資組合的決定應基于你的投資目標。了解債券和股票或股票之間的差異可以幫助你做出更好的投資決策,了解哪些方案可以改善你的財務狀況。 債券投資的優勢 在投資組合中包括債券可為投資者提供債券長度的定期利息收入。利息收入基于債券的利率和投資本金。在債券期限內,債券的利率不會改變,因此你知道可以預期的收入金額。如果債券發行人違約債券的付款條件,你有更大的機會收回利息和本金,因為債券投資者是首次對公司資產提出索賠的債權人。 債券投資的缺點 債券存在利率風險。由于債券的利率不會改變,利率的市場變化可能會導致你獲得較低的投資回報。在利率上升的環境中,如果你想出售利率低于當前市場利率的債券,你將不得不以折扣價格出售債券,或者降低價格,而不是你最初支付的價格。鍵。以折扣價出售債券會對你的投資組合的回報產生負面影響。債券也可能違約,這可能會危及你的本金和利息收入。 股權投資的優勢 股票或股權投資為投資者提供盡可能高的回報。投資股票時,根據你購買的股票數量,你將成為公司百分比的所有者,而債券投資者則是債權人。作為所有者,你可以從股價上漲中獲利,從而獲得資本收益,如果公司宣布股息,你也可以獲得股息收入。根據你購買的股票數量,股權投資還可以讓你對影響公司的業務問題進行投票。 股權投資的缺點 股票比債券風險更大,波動性更大。他們可以為投資者提供比債券更高的回報,而且他們也會遭受更大的損失。如果公司倒閉,股權投資者最后會對資產提出索賠,那么你就有更大的機會失去投資。股票價格下跌也會使股權投資者面臨資本損失。公司可能不需要以必須支付債券利息的方式支付股息。公司選擇何時支付股息; 該決定基于當前的業務和市場條件。

    2019年1月2日 204 0 0
  • 債券與股市之間是否存在關系

    股票和債券是截然不同的投資工具,但兩者之間存在一些相關性,可能會導致債券與股票市場之間產生連鎖反應。股票和債券可以由同一家公司發行,使兩者的價值與單個實體的表現密不可分。正因為如此,盡管看起來乍一看,債券與股市之間仍存在穩固的關系。 股市 公司發行股票以在短期內籌集大量無債務資本。購買股票后,投資者可以在開放式交易所交易其股票,其價格由市場設定,以獲得投資利潤。與債券不同,股票不會成熟或到期。公司實際上必須回購股票,從公共股票回歸私人股票。 債券市場 債券是公司向個人和機構投資者提供的一種債務形式。與股票不同,出售債券帶來的資金必須在指定的時間內以利息償還。然而,債券的附加條件少于股票,因為公司與債券持有人的關系在還款期結束時完全被切斷。 公司成長 發行債券可以幫助公司為擴張計劃提供資金,如果成功,可以帶來更高的銷售額和市場份額。因此,股東可以從發行債券中獲取線索,并期望公司股票的價值增加。如果有足夠的買家認為股價會上漲,那么他們的購買活動實際上會導致他們這樣做。 債務問題 如果公司違約發行債券 – 意味著他們無法支付他們承諾的利息或本金 – 股東可能會將其視為危險信號。陷入財務困境的公司股價可能會快速下跌,因為股東放棄股票并觀望。因此,債券支付違約可能引發連鎖反應,最終導致股票估值下降。 利率 在股票市場擁有良好聲譽的公司可能會發現以低于新公司的利率出售債券更容易。相反,如果一家公司在股票市場上有掙扎的聲譽,它可能會發現自己在債券發行上支付溢價。這種相關性可能會對債券交易市場產生連鎖反應,導致較小公司的高息債券以溢價出售。

    2019年1月2日 186 0 0
  • 債券收益率上升對股市不利嗎

    債券和股票市場之間的關系是什么? 直觀地說,當債券市場表現良好,股票價格暴跌時,這種關系似乎是相反的。例如,在2000 – 03年的最后一次經濟衰退期間,雖然銀行通過投資債券賺取了大量資金,但股市卻陷入低迷。 在經濟低迷時期,信貸增長放緩是因為經濟正在放緩,銀行通常會有流動性過剩,而這些銀行則用來投資政府債券。這導致債券出現牛市,而經濟放緩則拉低了盈利增長并影響了股市。 花旗集團(Citigroup Inc.)策略師羅伯特?巴克蘭(Robert Buckland)分析了發達國家債券收益率與股市之間的關系。他發現:“當債券收益率較低時,資產之間的相關性趨于負面 – 對債券有利的因素對股票而言是不利的。這是在不確定性極端,風險溢價上升和通縮擔憂出現的時候。 當債券收益率從非常低的水平上升時,這些擔憂已經解除,我們發現債券的壞處并且對股票有利。正如我們現在所經歷的那樣,投資者從安全開始遷移。 “相反,在高債券收益率下,債券的壞處對股市也是不利的。在這些水平上,風險偏好和增長預期已經很高,無法抵消債券收益率上升的影響。相反,較高的債券收益率可能是收緊政策和降低增長預期的前奏。“ 換句話說,很大程度上取決于利率水平。美國和其他發達國家目前的情況,其中債券收益率上升伴隨著股價上漲。那是因為收益率仍然相對較低。雖然市場擔心美聯儲貨幣供應量的大幅增長令美國長期債券收益率大幅上升,但10年期國債收益率仍然遠低于5-6%,這是歷史水平。債券和股票價格開始同步上漲,即收益率上升,這意味著債券價格下跌將會損害股票價格。 中國市場怎么樣?債券價格已經下跌,而收益率在過去幾個月上漲,即使股市放大。當債券收益率和股票一起上漲時,我們的市場能否與發達市場處于同一階段? 與目前發達的市場經驗相反,我們發現新興市場債券和股票之間的相關性在所有收益率水平上都保持強勁和正面。當相關性開始逆轉時,新興市場債券收益率從未下降至低于5-6%的門檻。通貨膨脹和主權風險溢價還不夠低。對新興市場債券有利的一直對新興市場股票有利。隨著風險偏好上升,流出發達國家債券的資金在新興市場債券和股票等風險較高的資產中找到了新的家園。這表明投資者應保持增持新興市場,因為債券收益率,風險偏好和增長預期繼續從這里恢復正常。

    2019年1月1日 160 0 0
  • 什么是名義價值?定義和含義

    定義:名義價值,也稱為面值或面值,是在證券(通常是債券或股票)前面寫的規定價格。對于債券或優先股,這是債券持有人在到期時將獲得的贖回價格或金額。 名義價值意味著什么? 名義價值的定義是什么? NV是已發行證券的指定價值,債券或股票在到期前不會改變,而不是證券市場價值根據通脹的影響而變化。通常,公司債券的到期價值為1,000美元; 然而,市政債券或市政債券每個發行5,000美元。然而,政府債券通常每張發行10,000美元。 當到期收益率等于名義利率時,面值等于債券的價值。當到期收益率超過名義利率時,面值大于債券的價值。當到期收益率低于名義利率時,面值低于債券價格。 我們來看一個例子。 例 Z公司發行3年期債券,票面價值為500,000美元,名義匯率為11%。作為公司財務分析師的彼得想要計算一下,如果市場價格等于以下價格,公司必須以什么價格出售債券: 債券#1:11% 債券#2:14% 債券#3:7.5% 到期時,債券每年回報500,000美元x 11%= 55,000美元。 當名義利率i = 11%且到期收益率y = 11%時,債券的價格為: 名義價值示例 當名義利率i = 11%且到期收益率y = 14%時,債券的價格為: 名義價值意義 當名義利率i = 11%且到期收益率y = 7.5%時,債券的價格為: 名義價值計算 因此,根據債券利率和市場利率,每個債券將具有以下價值: 債券#1:$ 500,000.00 債券#2:465,175.52美元 債券#3:545,509.20美元

    2018年12月28日 383 0 0
  • 股票債券相關性是正面還是負面

    一些歷史時期可能指出這樣的結論:股票和債券的回報之間的相關性是正的,有些則是負的。這些變化可能是更廣闊市場環境中根本變化的信號。 相關性 投資市場的行為并不固定。例如,市場波動性相對較高,有市場波動性相對較低的時期。Stas Melnikov領導負責監督投資風險的羅素投資團隊,由于模型在市場環境發生變化時變得無用 – 或更糟糕 – 這一事實變得更加困難。為了監控這些變化,該團隊使用了一個制度評估工具。 Stas解釋說,這個工具是基于市場波動的觀點,即“容易受到大幅跳躍或政權更迭的影響”。但是當發生這種情況時,沒有任何通知告訴你。我們觀察到的是回報。因此,根據回報,您可以推斷,并且您可以反向校準此模型,以檢測您今天最有可能采用何種波動率制度。你無法預測政權何時會改變,但你可以在發生變化時發現變化。“ 不過,不僅波動環境發生了變化。相關性也是如此。股票和債券收益之間的相互作用是資產戰略的基本組成部分之一,而且這種相互作用的性質并不是一成不變的。 對于1989年至2016年的每個日歷季度,下圖顯示(以橙色表示)Russell 3000?TM美國股票指數和Bloomberg Barclays美國綜合債券指數的每日回報的相關性。它還顯示(藍色)每日股票收益的年化波動率和每日債券市場收益的(灰色)。1989 – 2016年股票和債券市場的波動性和相關性 資料來源:羅素投資 債券市場波動率介于1.9%至7.0%之間,股票波動率介于6.5%至69.1%之間。然而,圖表中最引人注目的特征是1997年末的相關性從正面轉變為主要負面。 這不是第一次發生這種情況。在2003年固定收入雜志的一篇論文中,Antti Ilmanen回顧了1926年的研究結果,發現雖然大部分時間股票債券相關性為正,但有三個顯著的負相關性:1929-1932, Ilmanen推測,這些結果背后的證據是“從債券價格到股票價格的因果關系是積極的(比如,債券收益率下降往往也會降低股票貼現率),而從股票到債券價格的因果關系是負面(比如,股市疲軟可以促使貨幣政策放松和債券市場反彈。)“?2??Stas補充說,相關性可能受到混淆變量的影響特別是觀察到,“經濟的好消息對債券來說可能是好消息,但有時好消息是壞消息。” 根據Ilmanen的說法,通貨膨脹似乎是一個主要因素:“當通貨膨脹和經濟增長率低 – 通貨緊縮的衰退時 – 以及當股市疲軟且不穩定時,股票債券相關性往往最低 – 轉向質量事件。”?3 后一點證實了大多數人的期望(以及上圖中可觀察到的內容):波動性環境和相關環境有些相關。特別是,低股票市場波動似乎與高股票相關性有關。然而,波動率制度似乎不那么穩定,并且比相關制度更頻繁地變化。Stas從風險經理的角度解釋了這意味著什么:“波動率是資產階級特定的,但相關性是經濟基本狀態的函數。因此,如果我們看到單一資產的波動率制度發生變化,我們并不關心我們是否觀察到相關制度的變化。我們將后者視為一種根本性正在發生變化的跡象。“ 在制定戰略資產配置政策時,相關制度的重要性值得考慮。對于大多數投資者而言,負債券相關性是有幫助的,因為它增強了典型投資組合中的多元化。養老金計劃處于一個不尋常的位置,因為負債券相關性會增加風險,增加資產價值下降和負債價值上升的雙重打擊的可能性。

    2018年12月27日 182 0 0
  • 5個需要知道的債券市場事實

    債券市場在大多數投資者中并沒有像股票市場那樣受到關注,因為大多數人都有機會看到他們的投資在長期內飆升。然而,即使債券市場通常不能為投資者提供獲得多包含回報的機會,但它在平衡投資組合和幫助人們為短期需求保留資金方面發揮著至關重要的作用。下面,你將找到一些有用的資源,你可以用它們來獲取有關債券市場特定領域的更多信息,但首先,讓我們轉向關于每個投資者應該知道的債券的五個關鍵事實。 1.債券市場比股票市場大得多。 從長遠來看,債券的受歡迎程度不斷上升,因為較低利率的長期趨勢使得政府和公司借款人的融資成本比以往任何時候都低。根據一些估計,過去15年全球債券市場的規模增長了兩倍多,目前已超過100萬億美元。相比之下,標準普爾道瓊斯指數將全球股票市場的價值定在64萬億美元左右。僅在美國,債券市場的價值就接近40萬億美元,相比之下,國內股市的價值不到20萬億美元。 債券交易量也大大超過了股票市場量,每日交易的債券近7000億美元。根據行業集團SIFMA的數據,相比之下,每日股票交易量約為2,000億美元。債券市場的相對規模表明它在金融業中的重要性,即使它不是大多數投資者的首要任務。 2.債券價格可能波動。 許多投資者都認為債券比股票更安全,并得出結論認為債券永遠不會虧本。然而,當利率發生變化時,債券價格可能會劇烈波動,因為投資者不希望在獲得收益較高的新發行債券時掛在低息債券上。相對較小的價格變化推動了債券市場的大部分交易量,發行人尋求最小化融資成本,而投資者希望獲得盡可能多的收入。當利率變化時,這種緊張局勢可能會在債券價格上產生巨大變化,而當利率快速上升時,可能會導致損失 3.一些債券有股權激勵。 大多數債券只是承諾在未來的某個時間點償還債務,并在此過程中支付利息。但一些發行人提供可轉換債券,在某些情況下允許投資者以債券的形式交易公司股票。公司通常選擇可轉換債券來降低他們必須支付的債務利率,但可轉換債券可以成為投資者獲得兩全其美的好方法。如果股票大幅上漲,那么可轉換債券通常會給持有人帶來可觀的收益。然而,如果股票表現不佳,債券仍會在到期時償還本金。 4.債券評級可以產生很大的不同。 評級機構密切關注債券以判斷發行人能夠償還的可能性,各種評級量表使用不同的方法進行估算。例如,標準普爾將AAA評為最高評級,之后,AA,A,BBB,BB等評級下降至D表示信用質量下降。AA和CCC之間的所有等級也允許附加或減號符號附加到額定值的末尾,分別表示該額定范圍的頂端或底端的鍵。 債券市場的最大趨勢是BBB-和BB +之間的差距,它將高質量的投資級債務與低質量的高收益債券或垃圾債券債務區分開來。較高的債券評級通常具有較低的違約機會,因此發行人可以支付較低的利率并仍然可以獲得需求。 5.并非所有來自特定公司的債券都是平等的。 關于債券最令人困惑的事情之一是,即使你考慮單一公司的債務,你可以購買的各種債券也不一定相同。有時,到期日將定義債券獲得償還的相對優先順序,讓你預測如果公司陷入財務困境,你是否能夠收回你的本金。然而在其他情況下,公司以不同的方式建立其資本結構,提供抵押品以支持其部分債券,并發行在破產程序中具有不同優先償還債券的高級或次級債券。相比之下,大多數公司只有一類股票,這使投資者更容易理解。 許多投資者認為債券市場比其價值更復雜。然而,只需要一點點工作,你就可以了解債券市場的基本知識,并充分利用它,以便在它們出現時利用投資機會。

    2018年12月26日 161 0 0
  • 債券多元化,潛在利益和風險

    債券是投資者向債券發行人借出的資金的“借條”。作為對該貨幣的使用的回報,發行人同意以稱為“票面利率”的規定利率向投資者支付利息。在商定的時間段結束時 – 債券“到期” – 發行人的目標是償還投資者的本金。 債券的利益和風險 由于債券通常不會與股票投資同步,因此它們有助于為投資者的投資組合提供多樣化。他們還尋求為投資者提供穩定的收入。零息債券和國庫券是例外:利息收入從其購買價格中扣除,預計投資者將在到期時獲得債券的全部面值。請記住,零息債券的市場價值波動幅度超過普通公司債券;?因此,它們可能不適合有流動性需求的投資者。 個人債券與債券共同基金 由于個人債券需要的初始投資范圍從1,000美元到100,000美元不等,因此許多債券投資者通過共同基金實現其目標。債券共同基金提供所有基金固有的專業管理和多元化,可以提供固定收益元素,以平衡其他股票和貨幣市場投資組合。 然而,投資者應該記住,債券基金并不成熟。這是至關重要的,因為這意味著無法通過將這些資金與個人債券一樣持有到期來管理本金風險。此外,雖然保證了利息收入和投資于政府債券的本金額,但投資這些債券的資金卻沒有。 雖然債券在長期投資收益方面通常僅次于股票,但其多樣性(在某些情況下,其稅收優惠)可能適合許多投資者。請記住,股票提供增長潛力,但可能比其他投資(如債券)波動更大,并提供更少的當期收入。 與您的財務專業人員和稅務顧問討論您的目標,您可以共同決定債券投資是否適合您。 所有債券都涉及市場風險,利率風險和通脹風險。一些債券也存在信用風險。 市場風險 – 債券的價值隨市場而變化 與股票一樣,債券的價值會隨著市場條件的變化而波動。但是,有很大的不同。只有當您決定在到期日之前出售債券時,債券具有到期日這一事實才會使市場風險成為問題。 因此,在實踐中,如果您打算將債券持有至到期日(當本金和利息一般償還給債券持有人時),債券價格的當前波動是正常的。 但是,如果債券價格下跌并且您在債券到期前被迫出售(或清算)債券,那么您將失去部分主要投資以及未來的任何收入來源。 利率風險 – 反比關系 這是債券價格隨著利率上升而下跌的風險。 利率風險在所有債券中都很常見。當經濟中的利率上升時,債券的價格通常會下降,反之亦然。 總的來說,債券投資歷史上比股票投資更穩定。此外,由于債券投資者可能主要關注的是從債券中獲得收入(而不是資本增值),他們可能并不關心債券價格的波動。許多債券投資者將持有其債券直至到期,并有意收到其主要投資。 信用風險 – 債券評級的原因 一些債券持有“信用風險”,或債券發行人在債券到期前將違約的風險。在這種情況下,您可能會損失部分或全部投資本金和任何到期的未償還收入。債券通常由穆迪和標準普爾(S&P)評級。評級從Aaa(穆迪)或AAA(標準普爾)到D,基于發行人的信譽。Aaa和AAA是最高的信用評級。盡管它們的負面名稱,“垃圾債券”,由于其較低的信用評級而被稱為“垃圾債券”,更正式地被稱為“高收益債券”,并且通常適合能夠承受價格波動以尋求更高收益率潛力的投資者。請記住,高收益債券存在更大的本金和利息損失風險, 通貨膨脹風險 – 固定收益的下行空間 這是債券總回報不會超過通脹的風險。由于“優惠券”或利息支付固定到期限,通貨膨脹環境將導致這些支付相對于其他投資而失去價值。 四種主要債券類型 債券有多種形式,每種形式都為投資者的投資組合帶來不同的利益,風險和稅收考慮。大多數債券屬于四大類之一:公司,政府,政府機構和市政。 公司債券 這些債券由公司發行,旨在為投資者提供穩定的收入來源,其利率通常高于其他債券。 風險考慮因素:除市場和利率風險外,與此類債券相關的主要風險是信用風險。一些公司債券的另一個風險是債券可以由發行人“召集”,然后發行人在到期日之前償還本金;?債務是提前支付的,投資者可能無法將其再投資于同一收入流。 稅務考慮因素:公司債券所賺取的所有利息將按您通常的所得稅稅率作為普通收入納稅。如果您選擇出售債券以獲取利潤,這種“資本增值”將作為資本收益征稅。 政府債券 政府債券由美國財政部發行,并得到美國政府的充分信任和信譽支持。它們包括中期和長期國債。中期債券在三到十年內到期,而長期債券通常在長達30年的期限內到期。 風險考慮因素:也許是所有債券投資中最安全的債券,這些債券通常被認為具有最低的信用風險水平,因為它們是由美國政府擔保的。但是,這種擔保并沒有消除市場風險,這就是證券價值與整體市場同步發展的風險。政府債券也存在一些通脹風險 – 其相對較低的回報風險與通脹無法保持同步。因此,隨著時間的推移,投資實際上可能會失去價值。 稅務考慮因素:國債在聯邦一級征收全額稅,但免征州和地方稅。 政府機構債券 這些債券是聯邦機構和政府贊助實體發行的美國政府的間接債務。此類組織的例子是聯邦國民抵押貸款協會(FNMA,或“Fannie Mae”),政府國民抵押貸款協會(GNMA或“Ginnie Mae”)和學生貸款營銷協會(SLMA,或“Sallie Mae”) 。 風險考慮因素:除美國國債外,代理和實體債券通常被認為是信用風險最安全的債券之一。由于這些債券不是由美國政府直接發行的,因此它們沒有完全的信譽和信譽支持。除了政府債券固有的風險之外,機構債券還存在違約風險。然而,由于這種增加的風險,這些債券通常提供比政府債券更高收益的潛力。 稅務考慮因素:這些債券在聯邦一級是完全征稅的,在某些情況下,也在州和地方層面。 市政債券 市政債券或“市政債券”由美國州,縣,市,鎮,村或地方當局發行,用于籌集一般用途或特定公共工程項目的資金。 風險考慮因素:?Munis處于信用風險范圍的中間位置。違約風險可能因發行人的信譽和債務類型而異。 稅收考慮:大多數市政當局的最大優勢可能是他們的免稅收入狀況。收入在聯邦一級免稅,在大多數情況下,也在州和地方一級。但是,投資者可能需要繳納某些私人活動債券的替代最低稅。另一方面,資本收益是完全應稅的。

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  • 債券收益率上升的危險和機遇

    當經濟飆升時,債券收益率上升可能對股市有利,但在目前的市場中,股市已連續9年上漲至創紀錄水平且經濟開始放緩,情況并非如此。但現在債券收益率上升對股市的影響程度如何呢? 美國銀行美林(Merrill Lynch)策略師表示,沒有神奇的數字,但如果他們不得不選擇一個,則10年期國債收益率為5%。 根據美林的賣方指標,這就是華爾街對股市的平均分配峰值和對股票的興趣減弱的水平。 10%的10年期國債收益率也表明,基于美林的股票風險溢價框架,股票以債券的公允價值交易,并且基于風險/收益基礎,無風險國債優于風險股票。根據美林的估值框架,標準普爾500指數預計將在未來10年內每年回報5%。 CFRA的投資策略師林賽貝爾表示,4%的收益率是10年期國債與股票競爭的水平。貝爾解釋說:“當10年期國債收益率超過標準普爾指數的股息收益率200至300個基點時,股市表現大幅下挫。” 貝爾表示,鑒于標準普爾500指數目前的股息收益率為1.9%,當10年收益率接近4%時,股票對美國國債的競爭力下降。 周三午盤交易中10年期國債收益率為3.24%,略高于周一觸及的七年高點,10年期美國國債收益率觸及3.25%,受周五失業率報告顯示失業率處于最低水平的推動在49年。截至日內,10年期國債收益率已回落至3.19%,低于周二收盤時的3.21%,但美國主要股市指數較前一收盤價下跌3%以上。 交易商指出美國國債收益率上升,美國與中國的貿易戰升級,以及國際貨幣基金組織最近對包括美國經濟增長在內的全球經濟增長的警告,這一下滑由蘋果和谷歌等大型科技股領漲。 “市場正在重新定價風險,”Cumberland Advisors首席投資官David Kotok表示。“從底線來看,市場現在已經開始意識到利率有上升趨勢,通貨膨脹正在上升,通貨膨脹加速,美聯儲正處于特朗普的搖滾和艱難的地方,因為他們必須應對特朗普 – 納瓦羅貿易戰的日益增長的影響。“彼得納瓦羅是政府的頂級貿易顧問之一。 Kotok指出,投資者現在可以收取聯邦政府擔保的抵押貸款支持證券5%的收益率,非常高等級的免稅債券收益率為4%,現金等價物收益率為2%。由于期望收益率可能更高,部分基于美聯儲表示今年和明年加息更多,一些債券買家正在走勢觀望,而其他債券持有人和股東“不需要大量鼓勵賣出兩年來巨大的牛市都跟著它們走了過去。“ 摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略師邁克爾?威爾遜(Michael Wilson)并沒有提供債券代表比股票更有價值的收益率水平,但在最近的一份報告中,他寫道,由于實際利率上升,美國股票,特別是成長股現在被高估了對增長放緩的預期 – 周三的拋售情緒也反映了這種情緒。威爾遜并不是說投資者必然會減少他們的股市風險,而是將增長股轉換為價值 – 這是他在7月份采納的一項建議。 威爾遜寫道:“隨著標準普爾500指數在估值基礎上的上行空間,價值更有可能因為跌幅較小或根本沒有下跌。” “長期的增長與價值長期可能最終會導致更加可持續的基礎。”

    2018年12月26日 265 0 0
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