股票贖回對股價有何影響

當一家公司宣布回購 – 從其投資者回購股票時 – 其股票價格通常會上漲。有時股票上漲是因為回購提高了剩余股票的價值。在其他時候,該公告觸發投資者情緒的變化,僅間接與基礎價值相關。

每股收益

你持有Widget Corporation的一股,該公司有10股已發行股票,當前收益為100美元,或每股10美元。Widget宣布回購一半股份。由于只有5只流通股,目前的收益仍為100美元,現在每股收益等于20美元 – 每股收益翻了一番。雖然可能沒有其他變化,股票價格上漲,因為分析師和投資者更看好每股收益更高的公司。

利息與股息

回購可能會增加股價的另一個原因與公司稅有關。如果Widget在回購前向股東支付每股0.50美元的年度股息,Widget每年支付5美元,沒有任何稅收優惠 – 股息減少資本但不是免稅的費用。但是,如果公司借錢回購股票,5美元貸款的利息可以減稅,股息支付減半。麥肯錫的一項研究表明,即使公司用自己的資金回購股票,股票價格也會因資本結構的變化而上漲,因為現金儲備中的資金利息是應稅的,“使投資者處于不利地位“。

由于與投資者感知有關的原因而不是企業現實,回購往往會增加股東價值。將Widget視為另一個投資者; 投資者購買他們認為會增值的股票。當Widget回購自己的股票時,它會向投資者發出一個信號,表明該公司認為其股票目前被低估且股價將會上漲。投資者反應良好,股價上漲。

股東救濟

麥肯錫的一項研究顯示,當一家現金充裕的公司宣布回購時,股價通常會上漲,因為投資者對此感到寬慰。擁有大量現金儲備的公司可能會感到有壓力購買其他公司或擴大其業務范圍。當非常成功的Widget Corp.利用其龐大的現金儲備來購買自己的股票時,股東們放棄了股票價格,因為Widget正在投資一家表現優異的公司,而且因為它現在不太可能使用剩余的儲備來投資在不太成功的公司或將其業務擴展到沒有成功記錄的領域。麥肯錫的研究顯示,公司股票在宣布小額回購后平均上漲2%至3%,大部分回購超過15%的已發行股票上漲16%。

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